20240911-山西证券-均胜电子-600699.SH-业绩符合预期_汽车安全业务增长明显_5页_406kb

均胜电子公司研报摘要

根据给定内容，以下是核心要点及分析摘要：

公司业绩表现

均胜电子（600699SH）2024年上半年实现营业收入2708亿元，同比增长0.24%；归母净利润64亿元，同比增长339%；扣非归母净利润64亿元，同比增长612%，表现出色。

业务增长情况

公司新获订单金额约504亿元，其中新能源相关订单占比超六成。其中，汽车安全业务实现营收188亿元，订单金额约398亿元，增长显著，欧洲、美洲业务改善带动业绩连续多个季度环比提升。汽车电子业务营收813亿元，毛利率稳定在19.4%。

截至7月，累计新获订单金额超630亿元，汽车安全业务贡献超450亿元，汽车电子业务约180亿元。

盈利能力增强

2024上半年毛利率升至15.5%，同比提升2.1个百分点，汽车安全业务毛利率13.9%，同比提升3.3 pct，国内地区毛利率18.3%，国外地区14.8%。

产能方面，合肥新产业基地一期项目已投产，年产能达方向盘400万件，安全气囊1000万件。

全球化布局

公司加速全球化产能优化，提升欧洲、美洲产能利用率，并在东南亚、墨西哥、等地区深耕多年，响应中国车企出海需求，赋能海外项目落地，提高供应链弹性。

投资建议

分析师维持公司“买入-A”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为156亿、207亿、261亿元。对应9月10日收盘价139.1元，2024-2026年PE分别为128倍、96倍、76倍。

风险提示

下游需求、产能释放不及预期为市场风险因素。

分析师承诺与投资评级标准及免责声明详见报告末尾。