策略周期行业月度跟踪2019年第9期：有色金属9月价格走势分化-20191015-兴业证券-33页_3mb

策略分析师与团队成员

• 策略分析师：王德伦、周琳、王亦奕、李美岑、张兆、吴峰
• 研究助理：张勋、孟一坤
• 联系人：孟一坤
  • 电话：021-20370719
  • 邮箱：mengyikun@xyzq.com.cn

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核心内容与主要观点

9月PPI环比增速可能有所下降

• 8月，全部工业品PPI同比下跌0.80%，环比下跌0.10%。
• 生产资料PPI环比增速较上月上升0.1个百分点至-0.20%。
• 9月，原油、钢铁及煤炭等价格震荡不定，预计PPI环比增速可能略有下降。

上游能源与资源行业跟踪

原油和天然气

• 国际油价9月继续反转上涨，天然气价格9月小幅上涨。
• Brent原油期货：9月上涨4.20%，8月下跌8.92%。
• NYMEX轻质原油：9月上涨2.38%，8月下跌5.94%。
• NYMEX天然气：9月上涨5.79%，8月上涨1.83%。
• EIA全美商业原油库存8月下跌3.63%，9月下跌0.81%。

煤炭

• 国际动力煤：8月下跌，9月大幅上涨。
  • 欧洲ARA港动力煤：9月上涨18.80%，8月下跌13.60%。
  • 南非理查德RB动力煤：9月上涨3.92%，8月下跌9.21%。
  • 纽卡斯尔NEWC动力煤：9月上涨4.28%，8月下跌6.68%。
• 国内煤炭现货价格：8月保持不变，9月上涨0.17%。
• 榆林动力煤：9月上涨1.82%。
• 襄垣瘦精煤：9月下跌9.39%。

有色金属

• 8月有色金属价格下行，9月走势分化。
  • LME铜：8月下跌4.85%，9月上涨1.22%。
  • LME铝：8月下跌2.33%，9月下跌1.02%。
  • LME锌：8月下跌8.96%，9月上涨3.24%。
  • LME铅：8月上涨0.65%，9月上涨3.18%。
  • LME锡：8月下跌6.20%，9月上涨0.89%。
  • LME镍：8月上涨23.02%，9月下跌3.69%。
• 贵金属：9月价格反转下跌。
  • COMEX黄金：8月上涨5.33%，9月下跌0.93%。
  • COMEX银：8月上涨4.76%，9月下跌2.34%。

中游原材料行业跟踪

钢铁与铁矿石

• 钢材价格：8月下跌，9月有所回升。
  • 螺纹钢：8月下跌4.77%，9月下跌4.60%。
  • 线材：8月下跌5.80%，9月上涨1.03%。
  • 板材：8月平均下跌3.15%，9月平均上涨0.56%。
• 铁矿石价格：8月下跌27.46%，9月上涨6.58%。
• 主要港口铁矿石库存：8月同比下降17.44%，9月有所回升。

建材

• 水泥价格：9月小幅震荡，价格偏弱调整。
  • 17城市水泥42.5级平均挂牌价：9月上涨1.90%。
  • 17城市水泥32.5袋装水泥平均挂牌价：9月上涨1.50%。
• 水泥产量：2019年8月累计同比增长6.74%。
• 沥青产量：2019年8月累计同比增长20.45%。

化工

• 化纤产品价格：9月有所下降。
  • 粘胶短纤：9月下跌3.60%，8月下跌6.33%。
  • 涤纶短纤：9月上涨2.43%，8月下跌2.99%。
  • 涤纶DTY：9月上涨1.65%，8月下跌0.55%。
• 化工品期货价格：涨跌互现。
  • 天然橡胶：9月下跌2.30%，8月上涨10.17%。
  • 甲醇：9月上涨10.05%，8月上涨1.66%。
  • PTA：8月下跌6.04%，9月下跌5.29%。
  • PVC：9月上涨0.78%，8月下跌6.04%。

造纸

• 纸浆价格：有所下跌。
  • 国内木浆出厂平均价：3月下跌1.15%，2月上涨0.58%。
  • 白卡纸：3月上涨3.88%，2月持平。
  • 瓦楞纸：3月下跌1.97%，箱板纸下跌1.45%，双胶纸上涨4.29%。
• 机制纸及纸板产量：2019年8月累计同比上涨1.00%。

电力

• 发电量：2019年8月累计同比增长2.80%。
• 全社会用电量：8月当月同比增长4.93%，其中：
  • 第一产业：1.56%
  • 第二产业：4.47%
  • 第三产业：6.85%
• 发电设备平均利用小时：2019年1-8月累计平均利用小时为2542小时，同比下降49小时。
• 光伏组件价格：8月下跌3.36%，9月下跌1.93%。

中游工业品行业跟踪

机械

• 收入增速：5个子行业中，3个的2018年1-12月累计收入增速较2018年1-11月回升。
  • 金属制品：环比增加0.3个百分点。
  • 运输设备：环比增加1.5个百分点。
  • 仪表制造业：环比增加0.5个百分点。
• 通用设备、专用设备：收入增速环比下滑。
• 净利润增速：2019年1-8月，金属制品、通用设备、专用设备和运输设备的累计净利润增速较2019年1-7月下滑3.8、0.8、1.0和0.8个百分点。
• 仪器仪表制造业：净利润增速环比增加1.1个百分点。

下游需求跟踪

房地产

• 8月新建商品住宅价格指数：同比上涨9.10%，环比上涨0.60%。
• 分城市情况：
  • 一线城市：同比增速4.20%，环比下降19.88%。
  • 二线城市：同比增速9.90%，环比下降4.75%。
  • 三线城市：同比增速9.00%，环比下降15.57%。
• 商品房销售面积：8月累计同比下降0.60%。
• 一线城市销售情况：
  • 北京：同比上涨1.91%，环比下降19.88%。
  • 广州：同比上涨5.71%，环比下降4.75%。
  • 深圳：同比上涨19.30%，环比下降15.57%。
  • 上海：同比下降25.30%，环比上涨1.35%。
• 房地产开发投资：8月累计同比增长10.50%，增速有所下降。
• 房屋新开工面积：8月累计同比增长8.90%，增速较前值有所下降。
• 土地市场溢价率：8月为8.65%，较上月有所下降。

汽车

• 全国汽车销量：8月累计同比下降11.00%。
• 乘用车销量：8月累计同比下降12.31%。
• 商用车销量：8月累计同比下降4.20%。
• 新能源汽车：
  • 8月产量为8.73万辆，同比下降11.79%。
  • 8月销量为8.53万辆，同比下降15.59%。
  • 产销增速较上月有所下降。

其他行业跟踪

交通运输

• 货物周转总量：8月累计同比增长6.0%，较7月上升0.2%。
• 铁路货运总量：8月累计同比增长3.70%，增速较前月下降。
• 公路货运周转量：8月累计同比增长5.76%，增速保持不变。
• 水路货运总量：8月累计同比增长6.92%，增速较前月上升。
• 沿海港口货物吞吐量：8月累计同比增长3.50%。
• 波罗的海干散货指数（BDI）：9月下降21.91%，较8月末下降521点至1857点。

银行与非银行金融

银行

• 理财产品收益率：8月3个月及以下理财产品平均收益率下降4.37个bp，6个月及以上下降7.38个bp。
• 9月理财产品收益率：3个月及以下下降3.17个bp至3.84%，6个月及以上下降5.54个bp至4.07%。

非银行金融

• 保险：2019年8月保费累计同比增长13.04%，增速较2018年同期上升。
• 券商：2019年1-7月股票融资总额为5741.16亿元，累计同比下降22.00%。
• 融资融券余额：截至9月26日，融资融券余额环比上升4.15%至9647.47亿元。

建筑工程

• 中国建筑：8月累计新签合同额15,660.00亿元，同比上升6.28%。
• 施工面积：8月累计同比增长5.66%。
• 新开工面积：8月累计同比下降3.41%。
• 竣工面积：8月累计同比增长49.58%。

风险提示

• 本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议。
• 不构成任何对板块或个股的推荐或建议。
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