20251117-开源证券-食品饮料行业点评报告_10月社零增速延续回落_部分消费结构性回暖_4页_639kb

报告分析总结

报告主题: 食品饮料行业点评报告，发布日期2025年11月17日。

关键点:

• 社零数据表现: 2025年10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，增速环比上月回落。其中，食品饮料和餐饮消费环比改善明显，带动部分消费回暖。具体，食品饮料类消费增速较高。
• 投资建议: 国内消费短期增长受压，预计财政政策可能支持内需修复。白酒板块接近左侧布局区间、可配置，推荐关注贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、洋河股份等。大众品板块建议从新渠道、新品类、新市场角度布局，推荐卫龙美味、西麦食品、盐津铺子、百润股份等。
• 季度展望: 预计2025Q4社零增速延续回落，但食品饮料和餐饮餐饮收入增速可能边际改善，因素包括节假日和政策效應。
• 风险提示: 涉及原材料波动、市场风险、食品安全等。

综上，报告强调食品饮料行业虽面临增速回落，但通过投资如白酒和大众品捕捉结构性机会，可能受益于消费修复和节假市需求增长。