20180910-信达证券-卓越推_电力设备与新能源行业_4页_511kb

证券研究报告总结：【卓越推】

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦电力设备与新能源行业，涵盖新能源汽车、光伏、储能、电力设备及风电等细分领域。报告指出，当前行业呈现产业链景气分化趋势，部分领域如风电、特高压建设预期有所回暖，而新能源汽车电池和材料端仍面临价格压力。报告强调，2018年将是新旧产能竞争、行业结构优化的关键年份，建议投资者关注具备核心竞争力和增长潜力的龙头企业。

主要观点

1. 新能源汽车产业链

• 景气度分化：电池和材料端业绩承压，设备端表现较好，龙头企业如宁德时代、璞泰来仍保持较高景气度。
• 价格压力：下半年需求低于预期，但产能释放不可逆，价格压力叠加，需关注终端需求变化。
• 投资建议：重点布局高端乘用车产业链，关注特斯拉、吉利等核心标的；挖掘高壁垒环节及具备增长空间的环节。

2. 光伏行业

• 欧洲双反结束：标志着中国光伏产品性价比获认可，全球地位稳固。
• 需求边际改善：随着平价上网时代来临和储能市场发展，欧洲装机有望提升。
• 产能竞争：2018年将是新旧产能竞争年，成本将下降，龙头公司更具优势。
• 投资机会：关注中上游集中度提升及中下游电池和分布式光伏领域的突破性公司。

3. 储能行业

• 模式突破与性价比提升：2018年为储能行业关键年，技术与商业模式持续优化。
• 订单落地：后期储能项目订单将逐步释放，建议关注储备项目较多的公司。

4. 电力设备行业

• 特高压建设预期再起：政策支持下，特高压项目可能迎来新一波建设。
• 电改机遇：结合电力体制改革，看好国内工商业应用及海外市场。
• 龙头优势：具备技术与市场优势的龙头企业将受益。

5. 风电行业

• 行业复苏：2018年风电行业将恢复良好发展态势，装机量有望回升。
• 弃风率改善：现有项目弃风率转好，经济效益提升。
• 集中度提升：未来行业集中度提高，龙头公司现金流较好，建议关注。

关键信息

• 本期【卓越推】无：本期未推荐具体股票，但对行业整体趋势进行分析。
• 研究团队：由郭荆璞（首席分析师）和刘强（分析师）组成，具备丰富的行业研究经验与实战背景。
• 重点覆盖公司：涵盖多个细分领域龙头，包括骆驼股份、四方股份、南都电源、合康新能、爱康科技、万马股份、汇川技术、东方日升、林洋能源、平高电气、新联电子、北京科锐、中能电气、许继电气、广电电气、英威腾、中利科技、杉杉股份、雪迪龙、璞泰来等。
• 联系方式：提供各区域机构销售联系人信息，便于客户沟通与获取研究报告。

风险提示

• 政策风险：政策支持不到位或宏观环境变化可能影响行业发展。
• 市场风险：新能源乘用车、分布式光伏等新领域发展可能低于预期。
• 技术风险：电动车安全事故、光伏技术变革等可能对行业造成冲击。

投资建议

• 短期：关注产业链景气度阶段性好转，尤其是高端乘用车、储能和风电领域。
• 中长期：重视行业结构性调整带来的投资机会，优先选择具备技术壁垒和成长潜力的龙头企业。

评级说明

• 股票投资评级：基于沪深300指数，设定不同区间（如买入、增持、持有、卖出）以衡量股票相对基准的表现。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业整体走势与基准指数的对比。

总结

本报告全面分析了电力设备与新能源行业的发展趋势与投资机会，指出产业链景气度分化、风电复苏、储能突破、光伏成本下降等关键因素。建议投资者关注具备核心竞争力和增长潜力的龙头企业，同时注意政策、市场及技术等多方面的风险。