20180502-东方财富证券-食品饮料行业周报_短期扰动不改行业趋势_白酒乳制品行业景气度高_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年5月2日食品饮料行业的市场表现、行业动态、投资建议及风险提示。尽管短期内行业整体表现承压，但白酒和乳制品板块仍展现出较强的景气度和增长潜力，行业整体趋势未改变。

主要观点

行情回顾

• 食品饮料行业：上周下跌1.09%，年初至今下跌6.17%，在东财27个一级行业中排名第八。
• 市场对比：上证综指上涨0.35%，沪深300下跌0.11%，创业板指上涨1.28%。
• 子行业表现：
  • 白酒、乳制品、调味品、啤酒等子行业表现分化，其中白酒和乳制品相对抗跌。
  • 从行业整体市盈率来看，当前食品饮料行业市盈率（TTM）为28.06倍，高于最近五年平均水平。

行业动态

• 白酒行业：
  • 价格调整持续进行，剑南春、泸州老窖、西凤酒等品牌释放提价信号。
  • 山西汾酒发布“控价通知”，强调价格体系回升。
  • 白酒企业年报表现良好，普遍看好行业新周期，市场将向名优酒企和高端产品集中。
• 乳制品行业：
  • 伊利股份2017年营收达680亿元，净利润超60亿元，ROE全球第一。
  • 渠道下沉成为行业主流，伊利在三四线市场具备先发优势。
  • 生鲜乳新国标即将推进，公司长远发展确定性高。
• 其他动态：
  • 西班牙查获8吨假奶粉，部分运往中国。
  • 中国将下调进口货物增值税税率，预计对进口葡萄酒税收产生影响。
  • 一些公司如安井食品、海天味业、汤臣倍健等业绩增长显著。

关键信息

投资建议

• 看好：伊利股份（600887）
• 谨慎看好：贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、重庆啤酒（600132）、海天味业（603288）、千禾味业（603027）、汤臣倍健（300146）、安琪酵母（600298）、涪陵榨菜（002507）、绝味食品（603517）

重点关注公司

风险提示

• 食品安全风险：假奶粉事件提醒行业需重视产品质量和监管。
• 经济增速下滑：可能对消费类行业造成影响。
• 政策风险：国家政策调整可能对行业产生不确定性影响。

总结

整体来看，食品饮料行业短期受市场波动影响，但白酒和乳制品板块表现稳健，具备较强的增长预期和投资价值。行业新周期的开启，以及伊利股份等龙头企业的良好表现，为市场提供了长期投资的依据。投资者可关注伊利股份、贵州茅台、五粮液等核心企业，同时注意市场风险和政策变化带来的不确定性。