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美联储理事释放边际鸽派信号，贵金属市场分析总结

核心内容

2026年9月3日，美联储理事沃勒释放了边际鸽派信号，表示如果通胀数据确认降温，他倾向于在下一次货币政策会议上维持利率不变。然而，他也指出，若通胀数据表现强劲，9月进一步加息仍有可能。这一表态导致市场对9月加息的预期有所下降，交易员降低了相关押注。

主要观点

• 美联储政策预期：沃勒的言论表明美联储内部对加息路径存在分歧，市场预期9月加息概率下降。
• 地缘政治动态：特朗普称美国弹药库存充足，万斯则表示除非伊朗停止攻击船只，否则不会与其对话，暗示地缘风险可能对市场产生影响。
• 贵金属走势：黄金与白银均被判断为谨慎偏多，市场预计短期内价格将维持震荡偏强走势。
• 套利与期权策略：当前建议暂缓套利和期权操作，需进一步观察市场变化。
• 风险提示：需警惕海外流动性风险和投机头寸持续离场对市场的潜在冲击。

关键信息

期货行情

• 沪金：主力合约当日开于940.14元/克，收于958.38元/克，涨幅2.15%。夜盘开于974.00元/克，收于971.38元/克，涨幅1.36%。
• 沪银：主力合约当日开于15681.00元/千克，收于16045.00元/千克，涨幅2.65%。夜盘开于16304元/千克，收于16419元/千克，涨幅2.33%。

成交量与持仓变化

• 沪金：当日成交量41087手，持仓量129725手。上个交易日总成交量为396865手，较前一日下降20.11%。
• 沪银：当日成交量492625手，持仓量216412手。上个交易日总成交量829343手，较前一日下降14.09%。

ETF持仓

• 黄金ETF：昨日持仓为1053.482吨，较前一日减少3.14吨。
• 白银ETF：持仓为15319.69吨，与前一日持平。

金银比价与价差

• 金银比价：上期所金银比价为59.73，较前一日下降0.49%；外盘金银比价为67.65，较前一日上升0.32%。
• 国内溢价：黄金国内溢价为-20.01元/克，白银国内溢价为-414.36元/千克。

交收量

• 黄金：上金所黄金交收量为11872千克，较前一日变化不大。
• 白银：白银交收量为14310千克，同样变化不大。

策略建议

• 黄金：建议谨慎偏多，关注非农数据与通胀数据，预计震荡区间为950元/克至980元/克。
• 白银：走势与黄金类似，预计震荡偏强，Ag2610合约震荡区间为15800元/千克至17000元/千克。
• 套利与期权：建议暂缓操作，等待市场进一步明朗。

图表说明

以下为本期分析所涉及的关键图表：

• 图1：美国10年期国债收益率
• 图2：10-2年期利差
• 图3：上期所黄金成交量
• 图4：上期所白银成交量
• 图5：黄金国内溢价
• 图6：白银国内溢价
• 图7：上期所黄金库存
• 图8：SHFE白银库存
• 图9：金银比价
• 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量

分析团队

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系方式

• 蔺一杭：联系人，从业资格号F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com

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