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海辰药业（300584）2018年三季报总结

核心内容

海辰药业2018年前三季度实现营收5.26亿元，同比增长74.19%，归母净利润6230万元，同比增长35.74%。Q3单季度营业收入同比增长42.34%，归母净利润同比增长30.64%。整体业绩符合市场预期，公司表现出良好的增长势头。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2018年前三季度实现6.11亿元，同比增长34.2%。
• 净利润：2018年前三季度实现8.3亿元，同比增长33.8%。
• 每股收益：预计2018年EPS为0.70元，对应PE为32倍，维持“推荐”评级。
• 未来预期：预计2019年净利润为1.07亿元，2020年为1.38亿元，EPS分别为0.89元和1.15元，PE分别降至25倍和19倍。

核心品种表现

• 注射用托拉塞米：销售收入2.13亿元，同比增长139.89%，销量增长59.22%，显示强劲增长。
• 头孢替安：销售收入8554万元，同比增长116.61%，销量增长15.18%。
• 兰索拉唑：销售收入5426万元，同比增长25.84%，销量增长11.67%。
• 注射用替加环素：销售收入2138万元，同比增长72.76%，销量增长110%。
• 注射用头孢西酮钠：销售收入1936万元，同比增长371.46%，销量23万支，增长48.11%。

NMS研发进展

• 管理团队到位：NMS集团的中方管理团队已到位，正在梳理和优化在研品种。
• 融资启动：已启动新一轮融资，为后续研发提供资金支持。
• 产品管线：以抗肿瘤药为主，包括PARP1、FLT-3、KIT靶点药物及ADC药物。
• 恩曲替尼：授权给Ignyta，有望在2018年内获批。
• 与Merck合作：2018年6月与Merck达成协议，共同开发基于DNA损伤修复机制的小分子新药，将获得首付款、里程碑付款及销售提成。

关键信息

财务指标

风险提示

• 主力品种推广不达预期
• 在研品种研发进度不及预期

投资评级

• 公司评级：推荐（维持）
• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上）

公司基本数据

财务预测

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

每股指标（单位：元）

投资者信息

• 当前价：22.1元
• 分析师：孙渊（华创证券）
• 助理研究员：刘宇腾
• 联系方式：
  • 北京机构销售部：张昱洁、杜博雅、侯春钰、侯斌、过云龙、刘懿
  • 广深机构销售部：张娟、王栋、汪丽燕、罗颖茵、段佳音、朱研、杨英伟
  • 上海机构销售部：石露、沈晓瑜、朱登科、杨晶、张佳妮、沈颖、乌天宇、汪子阳、柯任、何逸云、张敏敏、蒋瑜

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%之间
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上

分析师声明

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