20260823-格林期货-周报_资金_天气和情绪共振_油粕继续逢低吸纳_25页_3mb

油粕市场分析总结（2026年8月23日）

核心内容

本报告对2026年8月油粕市场进行了全面分析，涵盖国际油价、油脂与蛋白板块供需、国内库存、进口情况、CFTC资金动态等多个维度，旨在为投资者提供操作策略建议。

主要观点

1. 国际油价偏强运行

• 美伊谈判处于拉锯战状态，市场不确定性导致油价剧烈震荡。
• 若局势持续紧张，油价仍有上行空间；若局势缓和，可能回归供需基本面。
• 下半年国际油价预计维持高波动率特征。

2. 油脂板块逻辑

• 宏观环境：美联储增加对三十年长债回购，市场流动性预期上升，美元指数走弱。
• 天气因素：厄尔尼诺现象形成，东南亚棕榈油减产逐步兑现。
• 国内供应：8月油脂油料大量到港，油厂开机率回升，植物油整体累库。
• 资金流向：摩根大通菜籽油多头配置，资金流入植物油板块。
• 操作策略：植物油逢低吸纳，多单持有。

3. 蛋白板块逻辑

• 美豆单产：Pro Farmer巡查显示美豆单产数据不佳，存在下调风险。
• 中国采购：持续采购美豆，资金流入美豆系列板块。
• 国内供应：豆粕库存增加，但市场更关注海外成本因素。
• 操作策略：双粕逢低买进为主。

关键信息

1. 油脂板块

• Y2701合约：压力位9138，支撑位8600。
• Y2705合约：压力位9200，支撑位8054。
• P2701合约：压力位10852，支撑位9539。
• P705合约：压力位12000，支撑位9496。
• OI2611合约：压力位11300，支撑位9880。
• OI2701合约：压力位11500，支撑位9784。
• OI2703合约：压力位11000，支撑位9310。

2. 蛋白板块

• M2701合约：压力位3500，支撑位3084。
• M2705合约：压力位3220，支撑位2800。
• RM2611合约：压力位2400，支撑位2186。
• RM2701合约：压力位2472，支撑位2178。
• RM2703合约：压力位2486，支撑位2212。

3. 国内豆类库存

• 进口大豆库存：第33周末为811.09万吨，较上周增加13.05万吨。
• 豆粕库存：120.02万吨，较上周增加4.77万吨。
• 豆油库存：141.68万吨，较上周增加2.53万吨。

4. 国内油厂开机率与压榨量

• 开机率：第33周末为58.93%，较上周下降4.31个百分点。
• 压榨量：第33周末为222.74万吨，较上周减少16.29万吨。
• 下周预期：大豆加工量238.33万吨，开机率63.05%。

5. 棕榈油供需情况

• 马来西亚产量：7月产量179.3万吨，环比增加9.41%。
• 出口量：7月出口量139.22万吨，环比增加14.5%。
• 库存：第33周末为262.83万吨，环比增加3.32%。
• 进口利润：8月21日棕榈油进口利润为814.64元/吨。

6. 菜籽系市场

• 进口油菜籽库存：第33周末为34.40万吨，较上周增加5.40万吨。
• 进口菜籽油库存：39.92万吨，较上周增加1.02万吨。
• 菜粕成交：本周均价2322元/吨，环比上涨30.95元/吨。
• 菜籽油成交：本周均价10925元/吨，环比上涨358元/吨。

7. CFTC资金动态

• 大豆净多持仓：190961手，环比增加31016手。
• 豆粕净多持仓：116897手，环比增加11233手。
• 大豆油净多持仓：104242手，环比增加20314手。

操作策略

1. 单边操作

• 植物油：逢低吸纳，多单持有。
• 双粕：逢低买进为主。

2. 套利操作

• 当前暂无明确套利机会。

市场动态

• 美豆进口成本：因FOB报价回升，进口成本随之上升。
• 中储粮拍卖：近期拍卖成交率较高，显示市场对进口大豆的持续需求。
• 印尼B50政策：显著收紧棕榈油供应，预计全球棕榈油库存消费比将降至15%以下。
• 国内进口情况：8月船期采购进度为100%，9月为97.68%，10月为73.6%。
• 国内豆类市场：更多关注海外成本影响，国内库存压力相对较小。

数据来源

• 中国粮油商务网
• 中国粮油信息网
• MPOB（马来西亚棕榈油局）
• 美国农业部
• CFTC网站
• 文华财经
• 斯通艾克斯（StoneX）等

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告反映分析师个人意见，不代表公司立场。未经公司同意，不得发布、复制或修改本报告内容。