20260906-格林期货-周报_双报告落地后_油粕出现新买点_油粕继续逢低吸纳_25页_3mb

油粕市场分析总结

核心内容概览

本报告由格林大华期货有限公司研究院发布，时间为2026年9月6日，分析内容涵盖油脂与蛋白板块的市场逻辑、操作策略、库存数据、价格走势及资金动态等，重点聚焦于油粕市场趋势、供需变化及投资建议。

主要观点与关键信息

一、油脂板块分析

• 国际油价：美伊谈判进入拉锯战，国际油价高位震荡，市场对地缘政治风险高度敏感。
• 美豆油：受厄尔尼诺现象及东南亚棕榈油减产影响，美豆油维持宽幅震荡偏强格局。
• 国内油脂：8月油脂油料大量到港，油厂开机率回升，植物油整体累库。
• 操作策略：植物油建议留存多单，新单在回调中吸纳，关注Y2701、Y2705、P2701、P705等合约的压力与支撑位。

二、蛋白板块分析

• 美豆：中方持续采购美豆，资金流入美豆系列板块，美豆有走强基础。
• 国内豆粕：库存量上升，但市场更关注海外成本影响，双粕建议逢低吸纳。
• 油菜籽：澳大利亚面临干旱减产预期，俄罗斯转基因菜籽被严查，加菜籽因美国45Z政策需求上升，国内菜粕库存偏低，基差有望回升。

三、国内大豆采购与库存情况

• 采购进度：2026年9月船期采购完成99%，10月船期完成97.43%，11月船期完成59.4%。
• 库存总量：截至2026年第35周末，国内进口大豆库存869.62万吨，环比微增。
• 豆粕库存：国内豆粕库存量121.11万吨，环比增加4.30%。
• 豆油库存：国内豆油库存量142.45万吨，环比增加1.18%。

四、棕榈油市场动态

• 马来西亚供需：7月产量179.3万吨，环比增加9.41%，出口量139.22万吨，环比增加14.5%，库存维持高位震荡。
• 印尼政策影响：B50生物柴油政策使印尼棕榈油消费量提升300万-400万吨/年，全球棕榈油库存消费比将降至15%以下。
• 进口利润：棕榈油进口利润回升至869.20元/吨，进口意愿增强。

五、油菜籽市场动态

• 进口成本：加菜籽FOB报价659加元/吨，完税成本5628元/吨，进口压榨利润区间为-75.25元/吨至625元/吨。
• 国内库存：截至2026年第35周末，国内进口油菜籽库存36.50万吨，环比增加43.90%；菜油库存42.33万吨，环比微增；菜粕库存1.15万吨，环比下降43.90%。
• 开机率：国内进口油菜籽加工企业开机率降至13.01%，较上周下降3.40%。

六、市场资金动态

• CFTC持仓：截至9月1日，大豆非商业净多持仓247987手，环比增加26554手；豆粕净多持仓177863手，环比增加56892手；豆油净多持仓126549手，环比增加21943手，资金持续流入植物油板块。

操作策略总结

植物油

• 策略：植物油建议留存多单，新单在回调时吸纳。
• 合约参考：
  • Y2701：压力位9900，支撑位8778
  • Y2705：压力位9420，支撑位8660
  • P2701：压力位10852，支撑位9539
  • P705：压力位12000，支撑位10000
  • OI2611：压力位11300，支撑位9880
  • OI2701：压力位11500，支撑位9784
  • OI2703：压力位11000，支撑位9310

双粕（豆粕、菜粕）

• 策略：双粕建议逢低吸纳多单。
• 合约参考：
  • M2701：压力位3539，支撑位3247
  • M2705：压力位3220，支撑位2960
  • RM2611：压力位2477，支撑位2300
  • RM2701：压力位2480，支撑位2340
  • RM2703：压力位2486，支撑位2330

重要数据与趋势

• 美伊谈判：局势拉锯，油价波动加剧，关注后续报告和局势变化。
• 厄尔尼诺现象：东南亚棕榈油减产逐步兑现，支撑价格。
• 中储粮拍卖：近期拍卖成交率波动较大，部分拍卖流拍，价格区间在3751元/吨至3935.3元/吨。
• 国内进口需求：2026年9月进口大豆40万吨，10月43万吨，进口意愿增强。
• 基差表现：豆油基差坚挺，豆粕基差逐步企稳，棕榈油基差偏弱。

风险提示与免责声明

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联系方式

• 研究员：刘锦
• 联系方式：13633849418
• 期货从业：F0276812
• 交易咨询：Z0011862

数据来源

• 中国粮油商务网
• 中国粮油信息网
• MPOB（马来西亚棕榈油局）
• 美国农业部
• CFTC（美国商品期货交易委员会）
• 国家粮油信息中心
• 国家粮食交易中心
• 文华财经