20200619-中泰证券-公卫IT行业深度研究报告_五问公卫IT_把握行业发展新机遇_21页_2mb

报告摘要

公卫IT行业深度研究报告总结

行业概况

公卫IT行业正处于高速发展期，受到医疗行业发展需求、政策推动及专项资金支持的多重因素驱动。行业总市值为322.78亿元，流通市值为232.40亿元，涵盖医院IT、公卫IT及医保IT三大板块。公卫IT主要服务于基层医疗机构及卫生监管部门，覆盖居民健康档案、传染病上报、区域互联网医疗平台、医联体/医共体平台等。

行业发展动因

1. 医疗发展自身需求

分级诊疗模式的推进是推动公卫IT系统建设的核心动力。
分级诊疗有助于提升医疗资源利用率，提高整体医疗服务能力。
国家已初步建立分级诊疗制度和医联体政策体系，推动系统建设及升级。

2. 疫情防控刺激

新冠疫情暴露了公卫IT系统在智能化、时效性方面的不足。
国家出台多项政策，包括《关于健全公共卫生应急物资保障体系的实施方案》、《公共卫生防控救治能力建设方案的通知》等，强化公卫体系建设。
2020年国家卫健委公共卫生专项任务经费项目预算6.1亿元，财政部发行1万亿抗疫特别国债，推动项目建设。

3. 地方政策落地

湖北、北京等地出台地方政策，加速公卫防控体系及医疗补短板项目的建设。
地方财政配套资金及专项融资支持，如云南、黑龙江等省份推出多项政策支持公卫及医疗IT建设。

公卫IT建设内容

传统公卫IT系统

包含“1+N”模式，其中“1”为健康信息平台（数据共享、标准管理等），“N”为三大核心应用：
- 综合管理和决策分析系统
- 居民电子健康档案系统
- 基层医疗卫生机构管理信息系统
还包括妇幼保健、120急救、公众健康服务系统等。

新系统建设

疫情防控及公共卫生应急管理信息系统：包括大数据预警、协同救治、线上便民服务、发热门诊系统、科研分析等。
区域互联网医疗平台：整合区域内医疗机构，提供线上健康咨询、复诊、慢病管理、处方流转等服务。
医联体/医共体平台：推动医疗机构间信息共享和业务协同，提高医疗效率。

市场空间测算

公卫IT行业增量市场空间约为500亿元。
- 传统公卫IT系统升级：约100亿元
- 公卫防控救治体系建设：约100亿元
- 区域互联网平台建设：约100亿元
- 医联体/医共体建设：约200亿元

企业核心竞争力

头部企业具备良好的监管部门关系、成熟的产品线、广区域的实施与服务能力。
行业需求快速释放，新进入者难以在短时间内获得竞争优势。
公卫IT项目实施范围广，对企业的资金规模、技术能力、客户关系有较高要求。

投资标的

重点推荐

创业慧康（300451）：公卫IT龙头企业，业务覆盖多领域，与平安集团合作，布局互联网医疗业务，拟定增募资13.18亿元，用于研发和营销体系建设。
卫宁健康（300253）：医疗IT龙头企业，推行“传统信息化+互联网创新”双轮驱动战略，依托阿里巴巴资源，布局云医、云药、云康、云险业务，预计2020-2022年EPS分别为0.31、0.49、0.68元，对应PE分别为75.90、48.02、34.60倍，给予“买入”评级。
久远银海（002777）：医保IT龙头企业，布局“医保+”业务，参与全国医保信息平台建设，预计2020-2022年EPS分别为0.73、1.02、1.38元，对应PE分别为37.03、26.50、19.59倍，给予“买入”评级。
思创医惠（002777）：智慧医疗业务快速发展，积极拓展医共体市场，布局物联网与医疗大数据，预计2020-2022年EPS分别为0.30、0.40、0.50元，对应PE分别为43.30、32.48、25.98倍，给予“买入”评级。