20181012-西南证券-化工行业周观点_醋酸_尿素价格持续大涨_看好氟化工产品价格上涨_4页_773kb

文档总结：醋酸、尿素价格持续上涨，氟化工及其它化工产品前景看好

核心内容

本报告分析了近期化工行业多个产品价格的上涨趋势，并对相关行业及公司进行了投资推荐，主要涉及醋酸、尿素、环氧丙烷-碳酸二甲酯、草甘膦、氟化工和钛白粉等产品。

主要观点

醋酸

• 价格走势：国内醋酸价格持续上涨，华东地区价格反弹至5200-5300元/吨，山东地区约5000-5100元/吨。
• 供给紧张：南京塞拉尼斯和江苏索普两大醋酸生产商将在10-11月连续检修，导致供给紧张。
• 行业盈利：行业盈利水平恢复至约2000元/吨的较高水平。
• 未来预期：预计醋酸价格将稳定上涨，未来两年新增产能有限，PTA行业可消化新增产能。
• 投资建议：重点推荐华鲁恒升（600426），关注江苏索普（600746）和华谊集团（600623）。

尿素

• 价格走势：国内尿素价格大幅上涨，山东地区中小颗粒价格超2200元/吨。
• 供给影响：中石油宁夏及新疆塔石化装置停车，预计10月底前气头装置全部停产。
• 国际影响：中东尿素价格创近年新高，伊朗被排除在印度招标中，推动价格进一步上涨。
• 未来预期：预计中东尿素FOB价格将达350-360美元/吨，国内离岸报价超2500元/吨。
• 投资建议：重点推荐华鲁恒升（600426），关注阳煤化工（600691）。

环氧丙烷-碳酸二甲酯

• 价格走势：环氧丙烷价格上涨至12800-12900元/吨（山东），13200-13300元/吨（华东）。
• 供应紧张：部分厂家仍处于检修状态，需求旺季支撑价格稳定。
• 碳酸二甲酯：价格继续上涨，主流价格8600-8800元/吨。
• 未来预期：随着聚碳酸酯装置投产，碳酸二甲酯需求将增加，价格有望上涨。
• 投资建议：建议关注滨化股份（601678）和石大胜华（603026）。

草甘膦

• 价格走势：国内市场报价上涨至2.8万-2.95万元/吨，市场成交价2.75万-2.8万元/吨。
• 原材料影响：甘氨酸价格上涨至15000-15200元/吨，受醋酸、黄磷等价格上涨影响。
• 行业整合：国内草甘膦行业整合加速，行业集中度提高，议价能力增强。
• 投资建议：建议关注兴发集团（600141）、新安股份（600596）和江山股份（600389）。

氟化工

• 价格走势：无水氢氟酸价格大幅上涨至13000元/吨，R22价格厂家报价上涨至23000-24000元/吨。
• 原材料影响：萤石及硫酸价格上涨，推动价格上行。
• 未来预期：北方萤石矿将停产，R22配额持续收缩，价格有望上涨。
• 投资建议：重点推荐巨化股份（600160）。

钛白粉

• 价格走势：市场整体价格上调300元/吨，金红石型主流含税出厂价16000-17500元/吨。
• 供给影响：部分企业减产或停产，取暖限产季将影响供应。
• 未来预期：行业供给承压，国际市场需求上升，价格有望高位维稳。
• 投资建议：重点推荐龙蟒佰利（002601）。

磷矿石

• 价格走势：湖北地区磷矿石价格上涨，云贵地区存在上涨预期。
• 供给影响：磷矿石产量同比下降，部分矿山冬季停采，导致供应缺口。
• 未来预期：国内磷矿石产能可能首次低于1亿吨，行业中期将进入上涨周期。
• 投资建议：关注兴发集团（600141）和云天化（600096）。

关键信息

• 行业周期：多个化工产品进入上涨周期，供给紧张与需求增长是主要驱动因素。
• 成本支撑：原材料如丙烯、液氯、萤石、硫酸等价格持续上涨，支撑产品价格上涨。
• 限产影响：取暖限产季将影响多个化工产品的开工率，进一步推高价格。
• 投资推荐：重点推荐华鲁恒升、巨化股份、龙蟒佰利，关注江苏索普、石大胜华、阳煤化工、兴发集团、云天化等。

风险提示

• 尿素、醋酸等产品需求疲弱的风险。
• 磷矿石产能收缩不及预期的风险。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

• 本报告由西南证券研究发展中心发布，数据来源合法合规。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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