20240625-华泰期货-国债期货日报_财政支出进度待提速_长债利率新低_7页

报告总结

市场概况：

• 国内财政数据显示，1-5月一般公共预算收入同比下滑28%，扣除特殊因素后可比增长约2%；支出同比增长34%。国有企业收入和利润同步增长，但应交税费同比增长15%。国家发改委等部门推出消费新场景政策，支持购车指标、人形机器人开发等。
• 海外方面，德国IFO商业景气指数下降至886，为5个月首次下滑；欧盟决定将俄罗斯被冻结资产利润转入乌克兰援助基金。

策略建议：

• 单边交易：2409合约持中性。
• 套利：关注宏观政策对收益率曲线可能产生的“+1×T-2×TS”扁平化机会。
• 套保：关注流动性压力，空头可适当使用2409合约进行对冲。

风险提示：

• 流动性迅速收紧的风险较高。

简要分析： 本报告指出，国内财政收入收缩明显，但支出增速较快，叠加企业购付税数据回升，短期内市场存在稳增长预期下的波动机会；海外经济指标显示消费信心有所下滑，需关注宏观经济政策走向对收益率曲线的影响。

报告结束