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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220711期）

一、黑色建材

核心内容

动力煤期货主力合约ZC2209当日低开高走，最终收于859.6元/吨。整体市场呈现宽幅震荡走势。

主要观点

• 供应端：煤炭产量及发运量同比处于高位，供应相对稳定。
• 需求端：多地高温导致电厂日耗回升，补库需求增加，对煤价形成支撑。
• 政策影响：限价政策对港口煤价形成压制，限制价格上行空间。
• 市场情绪：盘面流动性不足，建议投资者观望。

操作建议

• 动力煤：建议观望，避免过度参与。

二、有色金属

铜

• 价格走势：沪铜2208合约收于58480元/吨，下跌0.81%。
• 基本面：智利铜产量下降，国内电解铜产量因检修受限。
• 宏观因素：美国非农数据超预期，加息预期上升，市场情绪偏空。
• 库存情况：LME铜库存小幅回落，沪铜仓单库存继续攀升，全球铜库存略有增加。
• 操作建议：建议观望。

铝

• 价格走势：沪铝2208合约收于18180元/吨，下跌0.98%。
• 供应端：国内电解铝运行产能达4105万吨，创历史新高，供应压力不减。
• 需求端：下游消费处于修复阶段，但整体需求仍偏弱，地产数据拖累市场信心。
• 库存支撑：铝锭社库持续去化，沪伦两市库存处于低位，对铝价有一定支撑。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能对价格形成压力。
• 操作建议：建议观望。

铅

• 价格走势：沪铅2208合约收于14830元/吨，下跌0.24%。
• 供应端：湖南、云南、安徽等地铅冶炼企业持续减产，再生铅产量下滑。
• 需求端：传统消费旺季即将到来，市场有旺季预期，终端需求有望改善。
• 市场氛围：整体偏空，受美联储加息预期及工业品情绪拖累。
• 操作建议：建议观望。

三、能源化工

橡胶

• 价格走势：RU2209合约收于12645元/吨，下跌0.59%。
• 基本面：供给端预期增加，需求端修复缓慢，成品库存压力大。
• 走势预期：短期维持震荡偏强，但缺乏强劲驱动，向上空间有限。
• 操作建议：建议谨慎偏多。

纸浆

• 价格走势：SP2202合约大幅下跌，收于6474元/吨，下跌2.62%。
• 基本面：供应短期偏紧，但后期将逐步恢复；需求疲弱，主导行情。
• 走势预期：预计以震荡偏弱走势为主。
• 操作建议：建议观望。

原油（SC）

• 价格走势：SC原油主力合约收涨0.82%，报收680.3元。
• 宏观因素：美联储加息预期及滞胀、衰退风险对油价形成利空。
• 供给端：利比亚产量下降，CPC管道可能中断，欧洲市场受冲击。
• 需求端：IEA、OPEC对全球石油需求增速预测下调，EIA则小幅上调。
• 走势预期：供需博弈下，价格或高位震荡，需关注供应变化和情绪转向。
• 操作建议：建议观望或短线交易，注意风险。

PTA

• 价格走势：PTA震荡偏弱。
• 基本面：PXCFR中国价格收涨，PTA加工费提升，但聚酯负荷下降。
• 供需变化：PTA开工负荷提升，聚酯负荷下滑，供需趋于宽松。
• 走势预期：短期跟随原油波动。
• 操作建议：建议短线交易。

MEG（乙二醇）

• 价格走势：EG走势偏弱。
• 基本面：乙二醇库存小幅去化，部分装置检修，负荷提升至50%附近。
• 供需改善：恒力、卫星等大厂检修及降负，煤制乙二醇也将于8月检修，阶段性供需改善。
• 估值支撑：长期估值偏低，有望支撑价格稳步走强。
• 操作建议：建议短线交易，注意风险。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 所有观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者据此操作所产生的一切后果，与本公司及作者无关。