20260810-财信证券-北交所及港股通双周报_政策底夯实_市场情绪回暖_配置机遇可期_11页_411kb

政策底夯实，市场情绪回暖，配置机遇可期

核心内容概述

本报告分析了2026年7月27日至8月7日期间北交所与港股通的市场表现，指出政策支持、市场情绪回暖以及估值吸引力为市场带来配置机遇。同时，报告对市场动向、行业分布及个股表现进行了详细分析，并提示了潜在风险。

主要观点

1. 北交所投资观点

• 政策与制度利好：北交所“小额快速”简易程序定增首单落地，标志着差异化再融资制度的效能释放，为中小企业提供灵活融资渠道。
• 市场调整与估值优势：北交所自今年2月以来经历阶段性调整，板块估值和情绪回落至较低水平，与科创板、创业板相比估值更具吸引力。
• 投资方向建议：
  • 关注半年报业绩超预期、盈利能力改善的优质企业；
  • 重视基本面扎实、估值回落且具备技术壁垒的次新股；
  • 布局分红稳健、现金流充裕、持续回购的公司；
  • 行业方向上建议关注AI相关、电力等领域。

2. 港股通投资观点

• 政策与流动性改善：央行和证监会释放积极政策信号，推动港股通估值修复；南向资金呈现先流出后流入趋势，短期流动性边际改善。
• 市场情绪回暖：港股沽空比率持续回落，中概科技龙头指数与纳斯达克金龙指数走强，反映资金对港股及中国资产的修复意愿。
• 估值优势明显：港股通市盈率（TTM）为12.58倍，市净率（LF）为1.07倍，均低于A股，且股息率较高，具备全球配置吸引力。
• 投资方向建议：
  • 关注AI应用领域、高股息防御板块及消费医药方向；
  • 市场交易逻辑将逐步向业绩主线切换，重点关注8月中下旬业绩披露情况。

关键信息

北交所市场表现

• 指数表现：北证50在本区间（2026.7.27-2026.8.7）上涨9.94%，优于A股主要指数；
• 个股表现：94.29%个股实现上涨，其中汉鑫科技上涨55.46%为涨幅最大；
• 行业分布：
  • 前三大行业：机械设备（21.7%）、电力设备（11.4%）、基础化工（11.4%）；
  • 市盈率（TTM）中位数为35.53倍，市净率（MRQ）中位数为3.00倍；
• 流动性情况：本区间日均成交额为170.32亿元，较上一区间略有下降，但换手率上升0.22个百分点。

港股通市场表现

• 指数表现：港股通指数在本区间上涨3.42%，低于万得全A指数的5.31%；
• 个股表现：上涨比例为64.90%，涨幅前十主要集中在计算机、有色金属、机械设备等行业；
• 行业分布：
  • 市值权重前三：金融（31.9%）、信息技术（15.6%）、可选消费（11.8%）；
  • 成交额前三：信息技术（42.5%）、医疗保健（13.1%）、可选消费（11.6%）；
• 资金流向：
  • 南向资金净买入为-75.28亿元，呈现先流出后流入趋势；
  • 本区间净买入额为85.93亿元，南向资金累计净买入达48,828.86亿元，占港股通总市值6.24%、流通市值13.51%。

限制因素

• 港股流动性受制于外部环境：受美伊冲突影响，美元指数强势，全球流动性宽松节奏放缓，港股作为离岸市场，资金流入的持续性存疑。
• AI商业化进程延迟：AI应用产品尚未形成规模效应，市场定价更多依赖预期而非实际业绩，短期内难以推动行情持续走高。

风险提示

• 地缘政治冲突风险；
• AI应用商业化进程不及预期风险；
• 国内政策不及预期风险；
• 高频经济数据偏弱风险。

总结

北交所与港股通均在政策利好与市场情绪改善的背景下迎来阶段性回暖。北交所通过“小额快速”定增制度提升了市场流动性与资本运作效率，估值优势明显；港股通则受益于政策支持与南向资金的边际改善，具备较强的全球配置吸引力。投资建议聚焦于业绩主线、技术壁垒及高股息板块，同时需警惕外部环境与AI商业化带来的不确定性。