20260804-中国银河-保险月报（2026年8月）_业绩预增驱动行情催化_看好板块持续修复空间_12页_11mb

保险月报总结（2026年8月）

核心内容

2026年8月的保险月报指出，保险板块在7月表现强劲，单月涨幅达13.79%，跑赢沪深300指数21.65个百分点。板块整体表现优于30个一级行业，A股上市保险公司均实现上涨，其中中国太保和中国平安涨幅领先，分别达到17.83%和15.00%。整体来看，保险板块在低利率环境下展现出较强的修复潜力。

主要观点

• 行情表现：保险板块7月涨幅显著，显示市场对其未来发展的看好。
• 政策动态：中国保险行业协会在7月20日召开会议，宣布普通型人身保险产品预定利率研究值连续两个季度环比回升，从1.93%提升至1.94%，预计年内不会再次下调。
• 行业数据：2026年上半年，分红险原保险保费收入达10126亿元，同比增长94.4%，成为保险公司产品转型的核心方向。
• 资产与负债端：资产端在政策支持下迎来优化空间，权益市场“健康牛”有助于缓解压力；负债端在低利率环境下，长期复利收益产品具备吸引力，“存款搬家”效应释放保费需求韧性。
• 投资建议：建议关注中国人寿、中国太保、新华保险等优质标的，看好保险行业估值修复空间。

关键信息

一、行情复盘

• 7月保险板块上涨13.79%，跑赢沪深300指数21.65个百分点。
• 6月保险板块年初至今（截至7月31日）下跌19.09%，但7月强势反弹。
• 本月A股上市保险公司均上涨，涨幅分别为：
  • 中国太保：+17.83%
  • 中国平安：+15.00%
  • 中国人寿：+13.68%
  • 中国人保：+11.08%
  • 新华保险：+5.83%

二、行业政策与动态

• 预定利率研究值：
  • 普通型人身保险产品预定利率研究值从1.93%提升至1.94%，连续两个季度回升。
  • 监管规定若预定利率最高值连续两个季度比研究值高25个基点以上，需下调产品预定利率。
  • 当前预定利率最高值（普通型）为2.00%，距离调整门槛仍有显著空间。
• 分红险增长显著：
  • 2026年1-6月分红险原保险保费收入10126亿元，同比增长94.4%。
  • 分红险成为人身险公司产品转型的核心方向，如中国人寿和新华保险在2025年实现分红险业务快速增长。

三、市场数据

• 行业原保费收入：
  • 2026年1-6月原保费收入达3.86万亿元，同比增长3.25%。
  • 人身险保费收入3.09万亿元，同比增长4.32%。
  • 财产险保费收入7,679亿元，同比下降0.84%。
• 6月保费收入：
  • 6月原保费收入6,655亿元，同比下降1.38%，受高基数效应影响。
  • 人身险业务收入5,051亿元，同比下降1.60%。
  • 财产险业务收入1,604亿元，同比下降0.68%。
• 资产规模：
  • 截至2026年6月末，保险行业总资产达43.86万亿元，同比增长11.82%。
  • 净资产达4.07万亿元，同比增长8.43%，但环比下降1.33%。
  • 人身险公司总资产占行业总额的88.14%，财产险公司占7.71%。

四、投资建议

• 2026年作为“十五五”开局之年，保险行业迎来资产端改善与负债端转型的双重机遇。
• 资产端：政策推动下，险企资产配置优化空间较大，权益市场“健康牛”有助于缓解压力。
• 负债端：低利率环境下，保险产品长期复利收益配置价值凸显，“存款搬家”效应释放保费需求韧性。
• 建议关注中国人寿（601628.SH）、中国太保（601601.SH）、新华保险（601336.SH）等优质标的。

五、风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响保险行业整体表现。
• 长端利率下行：可能对保险产品预定利率产生下行压力。
• 权益市场波动：可能对保险资产端造成影响。

分析师信息

• 张琦：非银金融行业分析师，对外经济贸易大学经济学博士，2020年12月加入中国银河证券研究院。
• 曹超：非银金融行业分析师，中国人民大学经济学博士，2024年5月加入中国银河证券研究院。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上
• 公司评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅20%以上
  • 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上

联系方式

• 中国银河证券研究院
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