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苯乙烯：持续震荡总结

核心内容概述

2024年3月10日发布的报告指出，苯乙烯市场维持偏强震荡格局，主要受上游纯苯供应紧张及下游需求逐步恢复的影响。报告从上游纯苯、中游苯乙烯及下游ABS、PS、EPS三个方面进行分析，揭示了当前市场供需动态和价格走势。

上游：纯苯

1.1 产量与开工

• 纯苯产量和开工率数据表明，当前纯苯供应受到炼厂检修影响。
• 国内主要炼厂如浙石化、恒力、中金、东营威联等均计划在4月后进行检修，预计对纯苯供应造成较大影响。
• 3月检修预期高峰到来，进一步支撑了纯苯价格的上行趋势。

1.2 库存

• 纯苯港口库存和历史库存数据显示，当前库存处于较低水平，预计4月之后仍维持偏紧状态。
• 库存的持续下降为价格提供了支撑，市场预期未来供应偏紧。

1.3 价格与利润

• 纯苯外盘和内盘价格均呈现上涨趋势，反映出市场对供应紧张的预期。
• 基差和月差数据表明，纯苯价格在期货市场中表现强势，现货与期货价差缩小，显示市场对纯苯的预期较为乐观。
• 纯苯厂家利润有所改善，受益于价格上涨和库存下降。

中游：苯乙烯

2.1 产量与检修

• 苯乙烯开工率和产量数据显示，国内苯乙烯生产受到检修影响，供应减少。
• 3月检修预期高峰到来，对苯乙烯供应形成压力，短期内市场供应偏紧。

2.2 库存

• 苯乙烯工厂厂库库存和华东、华南地区周度库存均处于低位，表明市场去库明显。
• 供应减少与需求恢复共同推动库存下降，为价格提供了支撑。

2.3 价格与利润

• 苯乙烯国内市场价格和美金价格均上涨，显示市场对苯乙烯的需求和供应预期积极。
• 价格价差显示国内价格相对较高，进一步支撑了市场信心。
• 苯乙烯厂家利润改善，受益于价格上涨和库存下降。

下游：ABS、PS、EPS

3.1 产量

• ABS、PS、EPS的开工率数据表明，下游行业正在逐步恢复生产。
• 三大下游整体开工率呈现上升趋势，显示市场需求回暖。

3.2 库存

• ABS、PS、EPS成品库存均处于下降通道，表明下游企业正在积极去库存。
• 库存的持续下降反映了下游需求的增强和市场信心的恢复。

3.3 利润

• ABS和EPS的价格和利润数据表明，下游产品价格有所上涨，利润空间扩大。
• 价格的上涨主要得益于上游原料价格的支撑和下游需求的恢复。
• 但PS利润尚未明显改善，可能受市场需求增长速度较慢的影响。

主要观点

• 供应端：纯苯和苯乙烯均面临检修高峰，短期内供应偏紧，支撑价格上涨。
• 需求端：下游ABS、PS、EPS行业逐步复工，库存下降，需求恢复明显。
• 价格走势：苯乙烯价格偏强震荡，主要受供应减少和需求恢复的双重支撑。
• 利润变化：上游纯苯和中游苯乙烯利润有所改善，下游ABS和EPS利润也有所提升，但PS仍需观察。

关键信息

• 检修预期：浙石化、恒力、中金、东营威联等主要炼厂计划在4月后检修，对纯苯和苯乙烯供应造成影响。
• 库存情况：纯苯和苯乙烯库存持续下降，预计4月后仍维持偏紧格局。
• 价格走势：纯苯和苯乙烯价格均上涨，国内价格相对较高，价格价差显示市场对国内产品的偏好。
• 下游需求：ABS、PS、EPS开工率回升，库存下降，需求稳步恢复，对苯乙烯价格形成支撑。

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