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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了多个行业与公司的分析，重点推荐了电子、电新、商社、家电、轻工等领域中的优质标的，并对市场趋势、行业前景及公司盈利预测进行了深入探讨。同时，还提供了宏观经济、财政数据、海外市场及固定收益等多方面的分析，为投资者提供了全面的投资参考。

主要观点与关键信息

1. 重点推荐公司

维海德（301318）

• 国内领先的高清视频会议设备供应商，2020年核心产品摄像机出货量接近80万台。
• 教育信息化为政策重点支持领域，公司教育设备市场空间广阔。
• 预计2022-2024年营收分别为6.04/7.71/9.79亿元，归母净利润分别为1.45/1.82/2.34亿元。
• 对标公司PEG倍数为1.0倍，给予2023年26.4倍PE，目标价69.33元，首次覆盖给予“买入”评级。

宝胜股份（600973）

• 传统线缆厂商，海缆业务在海风高增背景下有望突围。
• 2021年海缆营收达15.09亿元，毛利率达38.66%，显著高于其他主营业务。
• 预计2022-2024年归母净利润分别为1.2/4.4/6.3亿元，2023年PE为23X，对应股价7.38元，首次覆盖给予“买入”评级。

创维数字（000810）

• Q3业绩符合预期，集采落地后行业高景气度维持。
• VR硬件设备实力强，发展潜力大，轻量化指标优于国际头部企业。
• 预计2022-2024年净利润分别为9.51/12.37/15.71亿元，对应PE分别为19/14/11倍，维持“买入”评级。

沪硅产业（688126）

• 国内领先的半导体硅片企业，具备规模化先发优势。
• 2022Q3实现营收9.5亿元，同比增长47.39%，扭亏为盈。
• 300mm硅片需求持续增长，公司产能逐步释放，预计2022-2024年归母净利润分别为2/2.73/3.53亿元，维持“买入”评级。

申菱环境（301018）

• 深耕专用性空调领域，技术领先，市场份额高。
• 预计2022-2024年收入分别为26.4/36.3/48.8亿元，归母净利润分别为2.3/3.5/4.8亿元，对应PE分别为37-40倍，维持“增持”评级。

同庆楼（605108）

• 三季报显示业绩显著超预期，盈利韧性突出。
• 预计2022-2024年归母净利润分别为1.4/2.7/3.7亿元，对应PE分别为47/25/18X，维持“买入”评级。

稳健医疗（300888）

• 医疗业务持续高增，并购项目并表后业绩亮眼。
• 预计2022-2024年EPS分别为3.6/4.3/5.0元，对应PE分别为19.8/16.5/14.2X，维持“买入”评级。

2. 市场分析

重点推荐板块

• 医疗器械、信创、光伏新技术、新能源车、储能、军工、半导体、大消费等中长期板块。
• 双十一期间，头部综合电商平台注重体验升级，内容电商发力商城闭环，建议关注电商板块及相关产业链。

财政数据

• 2022年9月财政收入增速回升，支出有所放缓。
• 收支增速差收窄，收支平衡压力略有缓释，但仍有预算缺口需弥补。
• 后续需关注专项债结存限额使用及提前批地方债额度下达情况。

海外市场

• 香港恒生指数上涨1.0%，日经225上涨0.67%，富时100下跌0.42%。
• 外汇市场流动性内外价差缓慢收敛，美元强势支撑减弱。

3. 重点行业趋势

教育信息化

• 教育为政策重点支持领域，有望加速高职教机构设备升级。
• 维海德在教育硬件市场具备领先优势，受益于行业政策及市场需求增长。

海缆行业

• 海风高增推动海缆需求增长，预计2025年市场规模达322亿元。
• 宝胜股份具备行业领先优势，有望在海缆市场实现突围。

半导体硅片

• 行业步入高景气周期，国产替代逻辑下具备长期增长动能。
• 沪硅产业在300mm硅片领域具备技术优势和产能优势，预计2024年国内市占率有望突破全球1/5。

防水材料

• 防水新规推动行业提质扩容，龙头企业受益。
• 科顺股份预计未来受益于政策驱动，维持“买入”评级。

电商与内容电商

• 双十一期间，头部电商平台注重体验升级，内容电商发力商城闭环。
• 抖音、快手等平台通过优惠活动吸引消费者，建议关注相关数据变化。

风险提示

• 国际贸易摩擦风险
• 原材料价格波动及供应风险
• 疫情加剧
• 市场竞争加剧
• 汇率变动风险
• 核心技术泄密及技术人员流失
• 测算具有主观性，仅供参考
• 宏观经济及消费疲软
• 下游需求不及预期
• 疫情反复或宏观经济影响
• 新业务拓展不及预期
• 销售区域集中、劳动力成本上升

评级调整与盈利预测

报告摘要与宏观策略

• 宏观策略：中期选举可能是市场分水岭，关注政策面与基本面驱动。
• 金融固收：梳理2010年以来历年四季度债市表现，不存在简单意义上的跨年配置行情。
• 金融工程：推荐FOF投资相关文献，强调被动投资策略。
• 财政数据：财政收入增速回升，支出放缓，关注专项债及地方债情况。

行业与公司分析

• 金晶科技：Q3传统业务承压，TCO玻璃需求前景良好，预计2022-2024年净利润分别为5.0/10.0/16.5亿元，维持“买入”评级。
• 扬农化工：营收增长显著，毛利率有所改善，预计2022-2024年净利润分别为20/24/26.5亿元，维持“买入”评级。
• 科顺股份：Q3业绩承压，但中长期有望受益于防水新规，预计2022-2024年净利润分别为4.0/7.3/10.7亿元，维持“买入”评级。
• 天孚通信：三季度增长态势良好，新产品上量打开市场空间，预计2022-2024年归母净利润分别为4.1/5.4/7.1亿元，维持“增持”评级。
• 杭氧股份：利润增速超预期，加速特种气体布局，预计2022-2024年归母净利润分别为15.44/18.90/23.31亿元，维持“买入”评级。
• 维达国际：提价与优化产品结构有望修复盈利能力，预计2022-2024年归母净利润分别为10.3/16.5/18.5亿港元，维持“增持”评级。

总结

本次晨会集萃内容丰富，涵盖多个重点行业及公司，重点推荐了维海德、宝胜股份、创维数字、沪硅产业、申菱环境、同庆楼、稳健医疗等标的。各公司业绩表现良好，盈利预测积极，投资建议以“买入”和“增持”为主。同时，市场整体仍处下行趋势，建议关注核心优质公司及政策驱动的中长期投资机会。