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国新国证期货早报总结（2026年9月24日）

核心内容概述

2026年9月24日的国新国证期货早报对当日多个大宗商品的走势进行了分析，涵盖铜、钢材、氧化铝、沪铝、郑糖、橡胶、铁矿石、沥青、棉花、豆粕、生猪和原木等品种。整体来看，市场受节前备货预期、成本变化、天气因素及宏观政策不确定性等多重影响，呈现出震荡偏弱或窄幅波动的态势。

各品种主要观点与关键信息

【沪铜】

• 价格表现：CU2610合约高开后震荡走弱，开盘111840元/吨，日内最高111840元/吨，最低110870元/吨，收盘110990元/吨，结算价111330元/吨。
• 市场特征：多空同步减仓，资金避险离场迹象明显。
• 影响因素：
  • 外盘伦铜震荡偏弱，对国内形成压制。
  • 现货市场流通货源偏紧，现货升水维持高位，持货商挺价意愿强。
  • 下游企业采购仍以刚需为主，未出现大规模主动补库。
• 后续关注：价格波动带来的市场风险。

【钢材】

• 价格表现：rb2701收报3113元/吨，hc2701收报3301元/吨。
• 供需情况：节前下游补库需求有限，钢价上涨后成交量下滑。
• 成本端：炼焦煤价格偏弱，焦炭有提降预期，铁矿石价格低位震荡。
• 后市预期：节前钢价或窄幅波动，涨跌空间均不大。

【氧化铝】

• 价格表现：ao2701收报2692元/吨。
• 成本端：海运费上扬、几内亚铝土矿到港减少形成支撑，但进口量增加、港口库存偏高限制了成本实质抬升。
• 需求端：金九旺季消费不足，电解铝厂按需采购，现货成交疲弱，库存继续累积。
• 后市关注：需求变化及库存走势。

【沪铝】

• 价格表现：a12611收报24205元/吨。
• 基本面：LME铝库存低位去化，国内铝厂开工平稳，但铝水比例高，铝锭量偏少。
• 市场情绪：美联储加息后情绪压力释放，但中美会谈及元首会晤的不确定性令市场保持谨慎。
• 后市关注：节前下游补货及社库变化。

【郑糖】

• 价格表现：郑糖2701合约周三震荡走高，夜盘小幅收高。
• 影响因素：美糖上升、现货报价上调、厄尔尼诺气候预期升温，空头平仓推动价格上涨。
• 产量预期：巴西预计2026年甘蔗种植面积增加0.3%，产量也略有上升。

【橡胶】

• 价格表现：沪胶周三震荡上升，夜盘小幅休整收高。
• 影响因素：东南亚产区降雨频繁，原料产出受限；厄尔尼诺气候预期升温，市场提前计价四季度减产风险。
• 出口数据：2026年前8个月中国橡胶轮胎出口量同比增长2%，但出口金额同比下降3.1%。

【铁矿石】

• 价格表现：铁矿石2701合约震荡收涨，涨幅0.07%，收盘价712元。
• 供需情况：全球发运量和到港量环比小幅回落，钢厂盈利率低位，复产动力不足。
• 后市关注：发运量、到港量及钢厂复产情况。

【沥青】

• 价格表现：沥青2610合约震荡下跌，跌幅4.61%，收盘价5498元。
• 市场特征：供应维持低位，库存持续去化，终端采购以刚需为主。
• 后市关注：原油价格走势及终端需求变化。

【棉花】

• 价格表现：郑棉主力合约LH2611收盘15835元/吨。
• 市场动态：中国储备棉出库销售100%完成，成交均价较前一日上涨。
• 后市关注：库存变化及供需平衡。

【豆粕】

• 价格表现：M2701报收3404元/吨，跌幅0.35%。
• 影响因素：
  • 国际市场：CBOT大豆期货收跌，原油回落压制美豆价格。
  • 丰产预期压制盘面，但优良率不及预期，收割进度和天气扰动带来不确定性。
• 国内情况：大豆到港量充裕，油厂开机率高，豆粕持续累库。
• 后市关注：美国大豆收割进度、国内到港量及库存变化。

【生猪】

• 价格表现：LH2611收于10820元/吨，跌幅1.05%。
• 供需情况：
  • 供给端：养殖主体出栏积极性提升，供应压力释放。
  • 需求端：中秋、国庆临近，消费缓慢上升，但边际兑现不佳。
• 后市关注：能繁母猪存栏、猪企出栏节奏及终端消费修复力度。

【原木】

• 价格表现：原木2611合约周二收盘824元/方。
• 市场动态：现货价格稳定，山东和江苏太仓港报价分别为820元/方和825元/方。
• 后市关注：现货价格、进口数据、航运费用及库存变化。

总结

整体来看，市场在节前备货预期与宏观不确定性交织下，呈现震荡偏弱走势。部分品种如铜、橡胶受成本支撑，但需求端疲软限制了价格涨幅；钢材、豆粕则因供需平衡和成本压力维持窄幅波动；生猪市场则因供给释放与需求不足，承压下行。投资者需密切关注各品种的库存变化、成本端动态及宏观政策走向，以应对节前市场波动风险。