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国新国证期货早报总结（2026年9月21日）

核心内容概览

本报告汇总了2026年9月21日主要商品期货品种的市场走势及影响因素，涵盖铜、钢材、氧化铝、铝、橡胶、铁矿石、沥青、棉花、豆粕、生猪和原木等品种。各品种均受到宏观政策、供需关系、库存变化及成本支撑等多重因素影响，整体市场呈现震荡格局。

各品种主要观点与关键信息

【沪铜】CU2610

• 价格走势：开盘109200元/吨，最高109850元/吨，最低109150元/吨，收盘109620元/吨。
• 成交量与持仓：全天成交8.10万手，持仓15.19万手，持仓有所回落。
• 市场影响：受外盘伦铜走强及美元承压带动，国内铜价高开震荡。
• 供需分析：现货端1#电解铜升水较高，货源偏紧，持货商报价坚挺；下游以节前刚需为主，采购意愿谨慎。
• 后续关注：外盘波动、国内库存变化。

【钢材】

• 价格走势：受双焦期货下跌影响，螺纹钢期货走弱。
• 市场表现：本周钢厂盈利率7.79%，环比持平；市场观望情绪浓厚，成交不佳。
• 节日影响：中秋、国庆假期临近，商家备货积极性偏弱。
• 后续关注：双焦价格走势、钢厂补库节奏、需求兑现情况。

【氧化铝】

• 价格走势：现货价格低位窄幅波动。
• 供需分析：国内新产能密集释放，供应刚性增强；下游需求增长有限，形成“供强需弱”格局。
• 成本支撑：海运费维持高位，进口铝土矿成本支撑明显。
• 后续关注：新产能释放节奏、终端需求变化、海运费走势。

【沪铝】

• 价格走势：受LME铝库存下降支撑，价格有所上涨。
• 供应端：国内电解铝产能接近满产，无增产弹性；中东冶炼产能持续复产，但全球供应仍存缺口。
• 需求端：下游加工企业开工率小幅回升，节前备库需求增加。
• 后续关注：LME库存变化、国内库存去库情况、需求修复力度。

【郑糖】

• 价格走势：郑糖2701合约上周五夜盘小幅收高。
• 市场动态：投机客减持净多头头寸，显示市场情绪偏谨慎。
• 后续关注：投机头寸变化、国际糖价走势、国内需求情况。

【橡胶】

• 价格走势：沪胶上周五小幅收高，受空头平仓推动。
• 库存数据：上海期货交易所天然橡胶库存环比增加，20号胶库存环比减少。
• 后续关注：库存变化、市场情绪、国际橡胶价格波动。

【铁矿石】

• 价格走势：铁矿石2701合约震荡收涨，涨幅0.7%。
• 供应分析：全球发运量和到港量回升，港口库存累积，供应压力增加。
• 需求分析：节前补库需求带动铁水产量回升，钢厂对铁矿石采购积极性上升。
• 后续关注：钢厂补库节奏、铁水产量变化、港口库存走势。

【沥青】

• 价格走势：沥青2610合约震荡下跌，跌幅1.19%。
• 供应分析：炼厂产能利用率小幅回升，库存继续去库。
• 需求分析：终端采购仍以刚需为主，价格跟随原油走势。
• 后续关注：原油价格波动、库存变化、终端需求恢复情况。

【棉花】

• 价格走势：郑棉主力合约延续弱势探底，周五收盘15745元/吨。
• 市场动态：储备棉轮出成交率93.07%，但成交均价下跌。
• 供需分析：纺织企业转向按需采购，库存压力仍存。
• 后续关注：储备棉轮出进度、外棉价格走势、终端需求变化。

【豆粕】

• 价格走势：豆粕M2701合约报收3397元/吨，跌幅2.3%。
• 国际市场：美豆优良率稳定，新作丰产预期增强；巴西预计增产0.7%。
• 国内市场：大豆到港量充足，豆粕库存维持历史高位，油厂开机率高。
• 后续关注：美豆收割进度、国内到港量、豆粕库存变化。

【生猪】

• 价格走势：生猪LH2611合约收于11060元/吨，跌幅1.51%。
• 供应分析：养殖出栏计划增加，压栏及二次育肥猪源释放，供应充足。
• 需求分析：终端消费增长有限，冻品库存压力大；节前备货有望带动消费回暖。
• 后续关注：能繁母猪存栏、猪企出栏节奏、终端消费修复力度。

【原木】

• 价格走势：原木2611合约收盘832元/方，价格平稳。
• 现货市场：山东、江苏等地原木现货价格持平。
• 进口数据：8月原木进口量同比上升15.71%，后续关注进口数据、航运费用、库存变化。

总结

整体来看，当前市场处于震荡格局，多数品种受供需矛盾、成本支撑及宏观政策影响较大。铜、铝等金属受现货支撑，但下游需求不确定性较高；钢材、橡胶、沥青等品种受成本下降和需求疲软拖累；棉花、豆粕、生猪等农产品则面临库存压力与节日备货预期的双重影响。后续重点关注各品种库存变化、供需节奏、外盘走势及政策动向。