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沪铜期货周报总结（2026年9月24日）

一、核心内容概述

本周沪铜期货整体呈现“先扬后抑”的走势，前三个交易日连续上涨，累计涨幅达3.23%，随后两个交易日回调，全周仍录得约1.0%的涨幅。价格波动幅度加大，成交量维持高位，显示市场多空分歧加剧。

二、主要观点

1. 短期展望

• 铜价受现货紧平衡支撑，仍有上行动能。
• 连续上涨后获利了结压力上升，预计未来1-2周将维持高位震荡格局。
• 波动区间可能扩大，需关注市场情绪变化。

2. 宏观预期

• 美国方面：8月CPI同比3.4%，PPI同比5.4%，通胀仍具粘性，美联储维持紧缩政策预期对铜价形成压制。
• 国内方面：8月综合PMI产出指数为49.5%，处于荣枯线以下，制造业需求复苏存在不确定性。
• 长期支撑：新能源、电网等领域的铜需求持续增长，对铜价形成中长期支撑。

3. 风险关注

• 美国通胀超预期，可能引发进一步加息，导致美元走强，压制大宗商品价格。
• 国内下游需求复苏不及预期，铜消费可能走弱。
• 海外宏观流动性收紧，可能引发金融属性溢价回调。

三、主力合约行情简述（CU2610）

四、基本面分析

1. 价格联动

• LME铜与沪铜走势一致，本周上涨约1.4%。
• 国内废铜价格跟随沪铜同步波动，9月24日内蒙古光亮铜价格为94050元/吨，较周初上涨200元/吨。

2. 库存情况

• 国内广东铜库存0.8万吨，江苏铜库存2.09万吨，整体处于低位。
• COMEX铜库存为383.92万短吨，显示全球库存紧张，支撑现货升水。

3. 供需情况

• 2025年全球精炼铜产量27483.9千吨，消费量28200千吨，全年呈现供不应求。
• 2026年8月中国精炼铜产量为1279千吨，累计产量10151千吨。
• 10月至11月国内多家铜冶炼厂将进行计划检修，产量面临下行压力。
• 铜精矿TC跌至-221.89美元/干吨，创历史新低，反映矿端供应紧张，冶炼环节利润持续压缩。

五、重大消息面信息

• 铜现货供应依旧紧张，价格有再度上涨的可能。
• 国内现货库存仅8.9万吨，铜精矿TC历史新低，副产品硫酸价格回落。
• 铜冶炼厂检修季临近，电解铜产量将下降，叠加非美区域库存紧张，铜价有望尝试新高。

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