20260810-铜冠金源期货-贵金属周报_非农数据爆冷_金银大幅反弹_12页_1mb

文档总结

核心内容

2026年8月10日发布的报告分析了近期贵金属市场的走势，指出由于非农数据爆冷和美伊谈判取得进展，贵金属价格大幅反弹，市场风险偏好上升，美联储加息预期减弱，推动贵金属价格震荡上行。

主要观点

• 非农数据走弱：美国7月非农就业人数减少2.3万，远低于市场预期的增加8万，为今年以来最差表现，进一步表明劳动力市场降温，为美联储维持利率不变提供了依据。
• 美联储加息预期下降：市场对9月加息可能性由55%降至40%，交易员迅速调整预期，美联储官员态度呈现鹰鸽兼半，部分官员仍认为需要进一步观察通胀数据。
• 地缘局势缓和：美伊谈判取得积极进展，美国官员表示阿曼与伊朗已在霍尔木兹海峡问题上取得进展，预计很快将达成协议，美国可能解除对伊朗港口的封锁。
• 贵金属价格反弹：上周主要贵金属价格大幅上涨，黄金、白银、铂金和钯金均录得显著涨幅，其中COMEX黄金涨幅最大，达到7.39%。
• 市场操作建议：近期贵金属价格预计将呈震荡上行走势，操作上以逢低做多为主。

关键信息

一、上周交易数据

二、市场分析及展望

• 非农数据的意外走弱，表明劳动力市场降温，市场对美联储加息预期下降。
• 地缘局势的缓和，特别是美伊谈判取得进展，提升了市场风险偏好。
• 贵金属价格在非农数据公布后出现阶段性反弹，预计短期内将震荡上行。
• 风险因素：美伊局势再度升级可能影响贵金属走势。

三、重要数据信息

1. 非农数据：7月非农就业人数减少2.3万，失业率降至4.09%，创2025年6月以来新低。
2. 小非农数据：ADP就业人数增加4.4万，创年内最低。
3. 职位空缺：6月JOLTS职位空缺降至735.9万，低于预期。
4. 通胀预期：纽约联储调查显示，未来一年通胀预期为3.6%，未来三年和五年分别为3.3%和3.0%。
5. 制造业PMI：7月ISM制造业PMI升至55.6，标普全球制造业PMI为53.9。
6. 服务业PMI：7月ISM服务业PMI升至54.1，支付价格指数大幅上升至70.3。
7. 初请失业金人数：上周初请失业金人数为19.9万，低于预期。
8. 中国黄金数据：2026年上半年国内黄金ETF增仓量为28.677吨，国内黄金储备为2346.45吨，位居全球第五。

四、相关数据图表

• 贵金属ETF持仓变化：黄金ETF总持仓增加，白银持仓也有所上升。
• CFTC非商业性持仓变化：黄金和白银的非商业性净多头均有所增加。
• 价格走势：SHFE、COMEX黄金和白银价格均出现上涨趋势。
• 库存变化：COMEX黄金和白银库存有所波动。
• 价差变化：沪期金与沪金T+D价差、沪期银与沪银T+D价差均出现变化。
• 内外盘价格变化：黄金和白银内外盘价格均有所上涨。
• 金银比价：COMEX金银比价有所变化。
• 通胀预期变化：美国通胀预期略有下降。
• 金价与美元走势：金价与美元指数呈负相关。
• 金价与铜价格走势：金价与铜价呈正相关。
• 金价与VIX指数走势：金价与VIX指数呈负相关。
• 金价与原油价格走势：金价与原油价格呈正相关。
• 金价与美国10年期国债收益率走势：金价与国债收益率呈负相关。
• 金价与美国实际利率走势：金价与实际利率呈负相关。
• 美联储资产负债表规模：美联储资产负债表规模有所变化。
• 美国政府债务规模：美国政府债务规模有所上升。
• 铜金比价：铜金比价有所波动。
• 铂钯库存和比价：铂钯库存和比价均有所变化。

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