20260907-中邮证券-建筑材料行业周报_传统建材基本面及预期触底_配置性价比提升_7页_989kb

建筑材料行业报告总结 (2026.08.31-2026.09.06)

核心内容概述

本报告分析了建筑材料行业的近期表现、市场走势及重点公司动态，指出传统建材行业基本面已触底，未来盈利有望复苏，龙头公司估值处于历史低位，具备较高的配置性价比。同时，部分细分领域如玻纤、消费建材表现较为积极，而水泥和玻璃行业仍面临需求疲软、价格下行压力。

主要观点

1. 行业整体表现分化

• 传统建材：整体表现较差，需求压力及原材料价格上涨导致Q2利润不及预期。
• 玻纤行业：电子纱细分领域表现景气，受益于AI产业链需求增长，行业产品结构升级明确，未来有望实现量价齐升。
• 消费建材：盈利已触底，价格竞争趋于缓和，未来盈利改善弹性可期。

2. 水泥行业分析

• 需求恢复缓慢，出库量同比仍有差距。
• 基建需求由稳转跌，房建需求持续疲弱。
• 中期来看，水泥行业产能有望持续下降，产能利用率提升带来利润弹性。
• 关注龙头企业：海螺水泥、华新建材、上峰材料。

3. 玻璃行业分析

• 终端需求疲软，加工厂开工维持低位，价格仍处于低位。
• 冷修计划增多，短期供需略有改善，但需关注成本上升背景下可能的超预期减产。
• 关注企业：旗滨集团。

4. 投资建议

• 行业评级：强于大市，预期行业相对基准指数涨幅在10%以上。
• 重点配置：防水、涂料、石膏板、人造板等赛道龙头，如东方雨虹、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝等。
• 风险提示：反内卷政策落地不及预期、地产及基建需求超预期下行、基建需求低于预期。

关键信息

1. 市场数据

• 收盘点位：5786.31
• 52周最高：8068.03
• 52周最低：5067.41
• 行业指数表现：申万建筑材料行业指数过去一周下跌4.26%，排名29位。

2. 重点公司公告

• 旗滨集团：2026年中报显示，公司营收同比-2.44%，归母净利润同比-118.76%，Q2营收同比-6.77%，归母净利润同比-142.86%。
• 国际复材：发布2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金不超过50亿元，用于多个高端电子纤维布项目及技术开发。

3. 投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、回避（<-10%）。
• 行业评级：强于大市（预期涨幅>10%）、中性（-10%-10%）、弱于大市（<-10%）。
• 可转债评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

风险提示

• 政策风险：反内卷政策落地不及预期。
• 需求风险：地产及基建需求超预期下行。
• 行业风险：玻璃行业需求持续疲软，水泥行业产能过剩压力仍未缓解。

分析师信息

• 分析师：赵洋
• SAC登记编号：S1340524050002
• 邮箱：zhaoyang@cnpsec.com

公司简介

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