20210701-宝城期货-美农报告超预期利多影响释放_豆类全线大涨_6页_483kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年7月1日，主要分析了美农报告发布后对豆类市场的影响，以及现货市场和后市展望的相关信息。

主要观点

• 美农报告超预期利多：美国农业部公布的种植面积报告显示，大豆和玉米种植面积低于市场预期，同时库存处于多年低位，引发市场对全球供应的担忧，推动豆类价格全面上涨。
• 豆类价格大涨：受美农报告影响，国内豆类市场出现全面上涨，豆二、豆粕涨幅较大，豆二涨幅超4.5%。
• 天气因素影响产量：商品气象集团预测美国大草原地区未来两周降雨量仅为正常的一半，若热浪持续，可能影响加拿大小麦和油菜籽单产。
• 印度政策调整：印度政府下调毛棕榈油进口关税，并允许进口精炼棕榈油，旨在应对通货膨胀压力，可能提振棕榈油进口需求。
• 市场情绪改善：油脂市场逐步摆脱生物燃料政策调整的负面影响，随着主产国和主消国政策变化，棕榈油需求有望改善。

关键信息

1. 美国种植面积与库存数据

• 大豆种植面积：2021年预估8,760万英亩，低于市场预期的8,895.5万英亩。
• 玉米种植面积：2021年预估9,270万英亩，低于市场预期的9,378.7万英亩。
• 库存情况：
  • 玉米库存：41.1亿蒲式耳，为2014年同期最低。
  • 大豆库存：7.67亿蒲式耳，为六年最低。
  • 小麦库存：8.44亿蒲式耳，为六年最低。

2. 美国大豆压榨数据

• NOPA会员企业压榨量：5月份为1.63521亿蒲式耳，低于市场预期。
• 分析师预测：平均预计5月份压榨量为1.734亿蒲式耳，低于4月和去年同期水平。

3. 印度政策调整

• 毛棕榈油进口关税：从15%下调至10%，有效期为三个月（6月30日至9月30日）。
• 精炼棕榈油进口政策：33度和24度精炼棕榈油被允许自由进口，有效期至12月31日。
• 政策目的：应对通货膨胀，稳定食品价格。

4. 现货市场价格

5. 后市展望

• 豆类市场：在美豆产量关键期，市场对天气炒作热情高涨，豆类价格有望维持强势。
• 豆粕走势：受成本支撑和生猪产能稳定预期推动，豆粕期价强势回归，多头思路为宜。
• 油脂市场：随着政策调整和需求改善，油脂市场情绪逐步回暖，国内油脂有望重回强势。
• 棕榈油需求：印度政策调整可能提振棕榈油进口，市场关注中印需求节奏对库存去化的影响。

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