20210306-山西证券-策略周报_指数有望逐步企稳_关注有业绩支撑的板块_13页_959kb

报告摘要

政府工作报告与市场分析总结

核心内容概述

2021年政府工作报告聚焦于解决大城市住房突出问题和推动节能减排两大政策方向。在住房领域，强调通过增加土地供应、专项资金支持、集中建设等方式提升保障性租赁住房和共有产权住房供给，同时规范发展长租房市场，降低租赁税费负担，以缓解新市民和青年人的住房困难。在宏观经济层面，提出“房住不炒”政策持续执行，并将租赁市场发展作为重点。

在节能减排方面，政府设定了“十四五”期间单位GDP能耗和碳排放分别下降13.5%和18%的目标。鉴于当前主要碳排放来自火力发电，未来电力产能替代将成为政策发力的重点，新能源行业扩产目标明确，行业扩张确定性强。

主要观点与关键信息

1. 住房政策重点方向

增加保障性住房供给：通过增加土地供应、专项资金、集中建设等方式，提升租赁住房与共有产权住房的供应。
规范租赁市场：降低租赁税费负担，发展长租房市场，以解决大城市住房困难问题。
“房住不炒”政策延续：长期坚持房地产调控，引导市场理性发展。

2. 宏观经济与政策展望

GDP增长目标：今年GDP增长预期为6%以上，CPI涨幅控制在3%左右，目标较为宽松，有利于结构性改革。
财政政策边际收缩：赤字率下调至3.2%，不再发行抗疫特别国债，但专项债规模保持稳定，支持在建工程，体现政策的“不急转弯”。
货币政策紧平衡：M2增速预计9%以上，流动性合理充裕，资金利率有中长期上行趋势，利好公用事业与大金融板块。

3. 市场走势与策略建议

短期市场调整：上证指数回调至3500点附近，市场成交量收缩，跌幅收窄，短期避险情绪影响较大。
中期市场判断：指数可能呈宽幅震荡，板块轮动持续，建议关注具备业绩支撑的板块企稳机会。
重点板块推荐：
- 公用事业与大金融：受益于流动性紧平衡，未来盈利和估值修复空间大。
- 光伏板块：龙头个股盈利增速预计达40%-50%，短期估值回调后是介入时机。
- 影视板块：电影票房持续攀升，优质影片供给充足，预计迎来业绩反弹。