2022-04-11-中国银行-经济金融热点快评2022年第93期（总第756期）_高度关注输入性通胀压力增大风险_2页_409kb

经济金融热点快评 - CPI与PPI超览

根据国家统计局2022年3月数据：
CPI同比上涨1.5%，环比持平；
PPI同比上涨8.3%，环比上涨1.1%。

核心分析

一、CPI上涨原因

1. 国际粮价与国内疫情双重影响：国际粮食价格明显上涨，国内疫情抬高鲜菜、蛋类等供应与运输成本，鲜菜、蛋类同比涨幅分别达17.2%和7%，部分食品价格加快上涨。
2. 剔除猪肉后涨幅扩大：3月猪肉价格下降41.4%，若剔除其影响，CPI同比涨幅或至约2.3%。
3. 未来展望：预计4月CPI环比小幅上涨，同比涨幅将扩大至1.7%左右。

二、PPI环比持续上涨

1. 国际大宗商品价格推动：原油、有色金属等国际大宗商品价格进一步上涨，带动国内原材料价格上行。
2. 行业分化显著：煤炭、石油开采等行业同比涨幅显著扩大（分别为53.9%和47.4%）。
3. 未来展望：预计PPI环比仍将上涨，但同比涨幅受翘尾因素影响，可能与2月持平，约在8.3%附近。

风险与应对建议

1. 输入性通胀压力增大
   全球能源与粮食价格高位运行，供应链恢复缓慢，或引致国内综合成本持续上升，需高度关注输入性通胀风险。

2. 潜在影响
   原材料价格上涨增加企业经营压力，能源粮食安全与通胀预期风险加大，金融市场波动性提升。

3. 政策建议

   • 以稳增长为重点，加大对实体经济支持力度。
   • 加强能源及粮食储备建设，提升市场抗风险能力。
   • 加强大宗商品市场监管，防范异常交易与投机炒作。
   • 精准防疫保障物流畅通，稳定供应链。

报告来源：中国银行研究院（2022年4月11日）