20151009-华泰证券-军工改革_变革时代下_大国崛起的必由之路_17页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2015年10月9日的华泰证券研究所晨报涵盖了多个行业及政策动向，包括军工改革、人民币国际化、国产奶粉行业景气拐点、TPP对服务贸易的影响、海绵城市建设、股市动态以及各行业的投资建议。整体来看，报告强调了政策导向对市场的影响，以及在市场调整期寻找优质资产和投资主线的重要性。

主要观点与关键信息

军工改革

• 军工改革是实现大国崛起的关键步骤，重点包括科研院所改制、资产证券化、定价机制改革和军民融合。
• 十大军工集团中，电科集团、航天系和兵器工业集团资产证券化比例仅为20%，改革潜力大。
• 推荐关注中航电子、航天长峰、航天晨光、四川九洲、振华科技、四创电子、国睿科技、贵航股份等。

人民币国际化

• 人民币跨境支付系统（CIPS一期）成功上线，提升了人民币跨境支付的效率和安全性。
• CIPS采用金字塔式管理架构、实时全额结算、中文处理流程优化等，增强了人民币国际化进程。
• 推荐华夏银行、兴业银行、平安银行等。

国产奶粉行业

• 国产奶粉行业经历两年调整，价格体系已基本到位，政策支持下有望迎来景气拐点。
• “全面二孩”政策预计在2-3年内实施，将带来每年约170万新增婴儿，推动婴幼儿奶粉市场增长。
• 建议关注贝因美、雅士利、伊利等龙头企业，以及通过线上线下结合构建母婴生态圈的公司。

TPP影响与应对

• TPP协议达成，对中国服务贸易构成潜在威胁，需积极应对。
• 建议推进体制改革、建立双边自贸关系、参与FTAAP和RCEP谈判、推进“一带一路”战略。

海绵城市建设

• 海绵城市有望列入“十三五”规划，拉动万亿投资。
• 推荐关注城市园林和生态修复、市政水务、污水处理、市政工程及专用建材等相关企业，如东方园林、铁汉生态、围海股份、首航节能、中海阳等。

钢铁行业

• 9月钢价下跌，主要因供给不及需求降幅。
• 钢铁行业面临去库存压力，但随着政策支持，未来可能迎来价格反弹。
• 推荐关注高端新材料企业，如方大炭素、太钢不锈等。

电力设备与新能源

• 国家能源局推动光热发电示范项目，支持商业应用规模，单机容量不低于50MW。
• 光热发电具有调峰能力、高效率和成本下降空间，是未来重点发展方向。
• 推荐首航节能、天豪环境、中海阳等具备光热电站总包能力的企业。

旅游与互联网服务

• 美团与大众点评合并，标志着020行业竞争格局变化，建议关注资金、盈利模式和整合能力。
• 旅游行业具有高成长性，推荐关注具有强基本面和高估值的龙头企业。

传媒与内容产业

• 国庆档票房增长显著，反映出娱乐消费趋势和内容工业化提升。
• 推荐关注精品内容公司，如乐视网、华策影视、奥飞动漫、光线传媒等。

投资建议汇总

重要事件与数据

• 市场数据：上证综指上涨2.97%，食品饮料板块上涨3.07%。
• CIPS上线：人民币跨境支付系统一期上线，提升跨境支付效率。
• TPP协议达成：跨太平洋伙伴关系协议签署，对服务贸易构成挑战。
• “全面二孩”政策：预计2-3年内实施，将带动千亿消费市场。
• 国庆档票房：同比增长70%，观影人次增长84%，反映消费趋势变化。

风险提示

• 国产奶粉行业存在食品安全风险，政策出台延迟可能影响行业恢复。
• 经济及投资环境的系统性风险。
• 美联储加息预期可能影响外围股市表现。
• 020行业整合难度大，盈利模式仍需探索。

活动与调研

• 投资者交流会：中源协和将于10月9日召开投资者交流会，了解其重组进展。
• 调研邀请：华泰证券组织建材行业联合调研，涉及华东、华南、华中和西南地区。
• 电话会议：旅游板块Q4投资策略及十一黄金周市场数据解读；精华制药对外投资说明会。

总结

华泰证券研究所晨报聚焦于政策导向下的投资机会，强调军工改革、人民币国际化、国产奶粉行业景气拐点、TPP影响及应对策略、海绵城市建设、光热发电、旅游与传媒行业等内容。报告指出，在市场震荡期间，应重点关注优质资产和具备成长性的行业，如军工、消费、环保、新能源等。同时，建议投资者关注政策带来的长期投资主线，如“十三五”规划、国企改革、消费升级等。