20230508-东海证券-汽车行业周报_乘用车零售逐步复苏_重卡延续同比改善趋势_13页_707kb

投资要点总结

• 乘用车市场复苏：受低基数影响，4月乘用车零售同比+58%，批发同比+87%，新能源汽车零售同比+87%，批发同比+105%。经销商库存偏高，去库存延续。新能源汽车下乡政策推动县乡市场渗透率提升。
• 新势力车企表现：比亚迪4月销量210万辆，环比+2%，理想销量26万辆，环比+23%，广汽埃安交付41万辆，环比+2%。特斯拉中国批发下降，新车价格上调可能缓解观望。新车型如比亚迪海鸥上市，有利于销量增长。
• 重卡市场改善：2-4月销量同比分别+15%、+26%、+83%，出口增长超60%。需求回暖因素包括基数低和政策支持，产业链盈利修复可期。
• 二级市场表现：本周汽车板块整体下跌0.75%，板块内子板块波动大，如综合乘用车子板块跌幅-2.27%，汽车服务子板块上涨0.71%。个股如金龙汽车上涨显著。
• 风险提示：销量波动、行业竞争加剧风险；原材料价格和汇率波动影响盈利水平。

其他关键点

• 行业政策：国常会支持充电基础设施和新能源汽车下乡；地方如无锡推出新能源车消费政策措施。
• 新车型跟踪：比亚迪海鸥等车型上市，新车型发布有望提升市场需求。
• 库存情况：4月中国汽车经销商库存指数60.4%，渠道去库存继续，但自主品牌库存压力较大。