20260902-光大证券-豪迈科技-002595.SZ-_豪迈科技_002595.SZ_汇兑因素短期扰动业绩_铸件产能扩张推进_受益于下游需求高景气_20_2页_269kb

豪迈科技（002595.SZ）2026年中报点评总结

核心内容

豪迈科技在2026年上半年实现营业收入60.16亿元，同比增长14.27%；归母净利润11.34亿元，同比下降5.28%。整体来看，公司业绩受到汇兑因素的短期扰动，但业务基本面保持稳健增长。

主要观点

1. 业绩表现

• 营业收入：2026H1达60.16亿元，同比增长14.27%。
• 归母净利润：2026H1为11.34亿元，同比下降5.28%。
• 毛利率与净利率：销售毛利率为32.39%，销售净利率为18.85%。

2. 季度表现

• Q2业绩环比改善：Q2单季度营业收入33.49亿元，同比增长12.13%、环比增长25.53%；归母净利润6.18亿元，同比增长-8.69%、环比增长19.99%。
• 内外销增长差异：内销收入同比增长5%，外销收入同比增长24.56%，显示公司外贸业务表现强劲。

3. 成本与费用影响

• 财务费用波动：2026H1财务费用为0.99亿元，较2025H1的-0.73亿元明显上升，主要受汇兑损益影响。
• 汇兑损益情况：2026H1汇兑损失达1.02亿元，而2025H1为汇兑收益0.66亿元，说明汇率波动对公司利润产生负面影响。

4. 业务板块分析

• 轮胎模具业务：收入31.45亿元，同比增长19.66%；毛利率36.49%，同比下降3.72个百分点。增长主要得益于订单量充足，但毛利率下滑与项目扩建、人工成本上升、汇率变动有关。
• 大型零部件业务：收入20.14亿元，同比增长3.42%；毛利率19.94%，同比下降4.36个百分点。受员工成本增加和汇率影响，毛利率有所下降。
• 数控机床业务：对外销售收入3.83亿元，同比下降24.46%；但公司自用需求增加，整体产出仍保持增长。

关键信息

5. 下游需求高景气

• 公司大型零部件主要服务于风电、燃气轮机等能源领域，与GE、三菱、西门子、东方电气、上海电气、中车、哈电等企业建立长期合作关系。
• 订单饱满：截至2026H1，GE Vernova、西门子能源和三菱重工的重型燃机订单数量接近150台，订单排至2029-2030年，交付周期长达4年以上，显示下游需求旺盛。

6. 产能扩张计划

• 公司于2026年4月15日发布公告，计划投资22.1亿元建设“高端装备关键零部件研发及产业化项目”，建设周期约4年。
• 项目建成后预计年产能达25万吨，将显著提升公司在高端装备关键零部件领域的供应能力。

7. 未来增长潜力

• 随着下游燃气轮机龙头加快扩产，公司作为核心零部件供应商，有望通过产能释放进一步提升业绩。
• 内部自用需求增加，有助于提升整体产出效率，增强盈利能力。

风险提示

• 数据中心投资推迟风险：可能影响公司未来业务布局。
• 下游产能扩张不顺风险：若下游企业扩产受阻，将影响公司订单量。
• 海外关税提升风险：可能对出口业务造成压力。

总结

豪迈科技在2026年上半年业绩保持增长，但受到汇兑损益的短期影响。公司轮胎模具和大型零部件业务表现良好，订单充足，但毛利率承压。数控机床业务虽对外销售下滑，但自用需求提升。随着高端装备关键零部件产能逐步释放，公司有望受益于下游燃机等领域的高景气，实现业绩持续增长。然而，需关注投资推迟、下游扩产不顺及海外关税等潜在风险。