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文档总结：美长债收益率下降，贵金属显著反弹

核心内容

本报告主要分析了2026年8月19日贵金属市场（黄金与白银）的表现，并结合美国国债市场动态、地缘政治因素及市场基本面数据，对黄金与白银的短期走势进行了预测。

主要观点

1. 美国国债市场动态

• 美国财政部宣布扩大长期国债流动性支持回购规模，由20亿美元增至40亿美元，涵盖10年期至30年期债券。
• 此举导致美国长期国债收益率显著下跌，30年期国债收益率降至5.31%，创2007年6月以来新低。
• 美国10年期国债收益率收于4.71%，与2年期国债利差为0.52%，较前一交易日略有收窄。

2. 地缘政治因素

• 美国总统特朗普表示可能恢复与伊朗的谈判，但强调伊朗必须彻底放弃核武器。
• 此前特朗普曾表示不会与伊朗进行会谈，地缘局势出现缓和迹象，可能对市场风险偏好产生积极影响。

3. 贵金属市场表现

• 黄金：沪金主力合约当日收于945.56元/克，较前一交易日下跌1.13%；夜盘上涨2.53%。
• 白银：沪银主力合约收于15432元/千克，较前一交易日下跌3.31%；夜盘上涨3.86%。
• 贵金属ETF持仓方面，黄金ETF增加9.41吨，白银ETF减少67.46吨。

4. 市场成交量与持仓变化

• 沪金成交量为41087手，持仓量为129725手。
• 沪银成交量为685304手，持仓量为301327手。
• T+d市场黄金成交量为36940千克，环比上升27.41%；白银成交量为313372千克，环比下降4.08%。

关键信息

1. 贵金属走势预测

• 黄金：策略为“谨慎偏多”，预计近期价格以震荡偏强为主，Au2610合约震荡区间或在950元/克-980元/克。
• 白银：策略同样为“谨慎偏多”，预计价格维持震荡偏强格局，Ag2610合约震荡区间或在15600元/千克-17100元/千克。

2. 金银比价

• 上期所金银比价为61.27，较前一交易日变动2.26%。
• 外盘金银比价为67.42，变动0.68%。

3. 国内溢价

• 黄金国内溢价为4.33元/克，白银国内溢价为369.15元/千克。

4. 套利与期权策略

• 套利策略：暂缓
• 期权策略：暂缓
• 风险提示：海外流动性风险及投机头寸持续离场。

数据图表

以下为报告中涉及的主要图表（图示已省略，仅列出名称及来源）：

• 图1：美国10年期国债收益率
• 图2：10-2年期国债利差
• 图3：上期所黄金成交量
• 图4：上期所白银成交量
• 图5：黄金国内溢价
• 图6：白银国内溢价
• 图7：上期所黄金库存
• 图8：SHFE白银库存
• 图9：金银比价
• 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量

资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院

报告发布信息

• 本期分析研究员：封帆、师橙、陈思捷
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 联系人：蔺一杭，从业资格号 F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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