20260821-东吴证券-2026年半年报点评_Q2交易额创新高_全球化与AI双轮驱动_5页_474kb

富途控股（FUTU）2026年半年报总结

核心内容概览

富途控股（FUTU）于2026年8月21日发布了其2026年第二季度的业绩报告，整体表现超出市场预期，显示公司在全球化战略和AI技术投入方面的成效显著。尽管上半年归母净利润同比小幅下降，但Q2单季净利润同比增长41.6%，表明公司正逐步实现盈利复苏。

主要财务表现

收入端

• 2026H1总营收：130.6亿港元，同比增长30.5%。
• 2026Q2单季营收：72.0亿港元，同比增长35.6%。
• 经纪佣金收入：
  • 2026H1：60.0亿港元，同比增长22.8%。
  • 2026Q2：33.6亿港元，同比增长30.3%。
• 利息收入：
  • 2026H1：57.7亿港元，同比增长32.5%。
  • 2026Q2：31.2亿港元，同比增长36.5%。
• 其他收入：
  • 2026H1：12.8亿港元，同比增长68.9%。
  • 2026Q2：7.2亿港元，同比增长61.2%。

成本端

• 研发费用：2026H1为9.8亿港元，同比增长18.4%。
• 销售费用：2026H1为12.1亿港元，同比增长36.7%。
• 管理费用：2026H1为11.3亿港元，同比增长35.0%。
• 处理及服务成本：2026Q2为2.25亿港元，同比增长69.6%。

关键业务进展

全球化战略

• 截至2026年6月末，富途平台注册用户数达3,130万人，同比增长15.2%。
• 开户客户数达664万人，同比增长26.6%。
• 有资产客户数达384万人，同比增长33.6%。
• 客户总资产达1.40万亿港元，同比增长43.6%。
• 2026Q2新增25.2万有资产客户，马来西亚连续三个季度新增客户数领先。

AI与Web3业务

• AI能力持续升级，推出AIAlgo Trading及API Skill，拓展智能投研与自动化交易场景。
• Web3业务加速落地，PantherTrade全面持牌展业，moomoo美国加密货币交易及充提功能持续完善。

盈利预测与估值

公司当前市值对应的PE估值分别为9.68/6.25/4.45倍，PB估值分别为2.14/1.59/1.17倍，显示估值持续走低，但未来成长性仍被看好。

投资评级与展望

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 未来展望：公司持续拓展海外市场，加速用户规模增长，中长期成长空间广阔。
• 风险提示：监管趋严可能抑制业务创新，行业竞争加剧，权益市场波动风险。

总结

富途控股在2026年第二季度实现了营收和利润的双增长，尤其在美股交易活跃和AI技术投入的推动下，展现出强劲的增长动力。公司全球化战略成效显著，用户规模持续扩大，业务结构优化，未来盈利能力有望进一步提升。尽管面临一定的市场风险，但其在技术与业务拓展方面的持续投入，为中长期发展奠定了坚实基础。