20220821-国元证券-大华股份-002236.SZ-2022年半年度报告点评_深化高质量发展战略_创新业务持续高成长_4页_1mb

大华股份2022年半年度报告总结

核心内容概述

大华股份（002236.SZ）于2022年8月19日发布2022年半年度报告，整体表现显示公司在面对国内疫情带来的影响时，依然保持了海外业务的稳健增长，并在创新业务方面取得了显著进展。

营收与利润情况

• 营业收入：2022年上半年实现140.87亿元，同比增长4.31%。
• 归母净利润：实现15.20亿元，同比下降7.51%。
• 分地区营收：
  • 境内业务：收入72.96亿元，同比下滑6.19%。
  • 境外业务：收入67.91亿元，同比增长18.56%。

创新业务发展

• 创新业务收入：16.86亿元，同比增长40.84%，占营业收入的11.97%。
• 主要创新业务：包括移动机器人、乐橙家用、汽车电子、智慧安检、智慧存储、智慧消防等。
• 业务模式：创新业务在集团公司统一治理架构下独立运作，以适应市场变化，成为公司成长的重要动能。

技术投入与软件建设

• 核心技术：公司持续加大对人工智能、云计算与大数据、5G、核心器件等领域的投入。
• 研发投入：上半年研发投入为15.63亿元，占营收的11.10%。
• AI平台：JinnStudio人工智能开放平台已在云睿公有云和企业私有云解决方案中落地，助力客户转型升级。

盈利预测与投资建议

• 营业收入预测：2022-2024年分别为376.66亿元、438.41亿元、502.99亿元。
• 归母净利润预测：2022-2024年分别为38.89亿元、45.88亿元、51.91亿元。
• EPS预测：2022-2024年分别为1.27元、1.49元、1.69元。
• PE预测：2022年目标PE为18倍，对应目标价为22.86元。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内股价表现优于上证指数20%以上。

风险提示

• 疫情反复：可能影响境内业务。
• 需求释放：企业数字化改造需求可能不及预期。
• 海外市场拓展：存在拓展不及预期的风险。
• 创新业务发展：创新业务增长可能受阻。
• 市场竞争：行业竞争加剧可能影响公司盈利。

基本数据概览

财务比率分析

投资者信息

• 当前价/目标价：14.41元 / 22.86元
• 目标期限：6个月
• 分析师：耿军军
• 执业证书编号：S0020519070002
• 联系方式：电话 021-51097188-1856，邮箱 gengjunjun@gyzq.com.cn
• 联系人：常雨婷，邮箱 changyuting@gyzq.com.cn

报告附注

• 报告声明：分析师声明独立、客观，报告内容基于合规信息与专业分析。
• 免责条款：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用本报告产生的任何损失由客户自行承担。
• 版权信息：本报告版权归国元证券研究所所有，未经授权不得复制、转发或传阅。

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