20260829-广发期货-棉花月报_天气提振美棉_国内稳中偏强_29页_2mb

棉花月报总结

核心内容概述

本报告为2026年8月29日发布的棉花月报，主要分析全球及国内棉花市场近期走势、供需情况、天气影响、库存变化以及下游纺织需求等关键因素，旨在为投资者提供市场判断和策略建议。

主要观点

1. 国际市场

   • 受美国主产区（尤其是德州）持续干旱影响，ICE美棉期货价格稳步上涨，市场担忧单产与品质下降。
   • 外盘情绪向好，但存在不确定性，如后续天气变化及下游订单持续性。

2. 国内市场

   • 新疆地区经历多轮高温，对新棉产量影响有限，但新季产量预期出现边际下调。
   • 国内棉价维持稳中偏强格局，因下游纺织需求边际修复，纺企保持较高开工率，原料刚需采购支撑现货市场。
   • 抛储政策对郑棉价格形成支撑，但向上突破仍受多重约束。

3. 供需平衡

   • 全球棉花产量在2026/27年度小幅上调，消费量同步增长，库存消费比下降。
   • 中国棉花进口量同比大幅增长，但产量同比下滑，国内库存消费比维持稳定。

4. 市场动态

   • 美国棉花出口签约量环比下降，但新年度签约进度处于五年中位数。
   • 印度棉花库存消费比小幅下降，产量与消费均有所增长。
   • 中国棉花市场活跃，注册仓单与预报仓单合计增长，现货价格稳步上升。

5. 风险提示

   • 天气风险（如干旱、高温）可能对产量与品质产生影响。
   • 下游终端订单持续性仍需验证，市场存在上行风险。
   • 外盘情绪及政策变化可能对国内棉价形成扰动。

关键信息汇总

一、全球棉花供需平衡表（8月）

二、美国棉花供需平衡表（8月）

三、中国棉花供需平衡表（8月）

市场动态与数据

• 国内棉价：截至8月27日，国内3128B皮棉均价为18609元/吨，周环比上涨0.38%。
• 抛储情况：8月27日抛储成交均价从17418元/吨涨至17449元/吨，下游纺企刚需补库支撑市场。
• 美国天气：美棉主产区干旱程度和覆盖率指数持续上升，德州干旱尤为严重。
• 出口情况：2026/27年度美陆地棉周度签约量为4.75万吨，环比下滑77%；2027/28年度签约量为1.47万吨。
• 库存变化：国内棉花注册仓单为9070张，预报仓单139张，合计折38.6778万吨。
• 纺织需求：下游纺织产业呈现边际修复，但终端订单持续性仍有待验证。

风险提示

• 天气因素（干旱、高温）可能对棉花产量与品质产生影响。
• 下游需求恢复情况不确定，可能限制棉价上行空间。
• 外盘情绪及政策变化可能对国内市场形成扰动。

结论

短期来看，国内棉价大概率维持稳中偏强走势，主要受到国内需求边际修复、抛储政策支撑以及外盘天气升水的影响。但需关注天气变化、下游订单持续性及外盘情绪波动等多重风险因素。