20180908-中泰证券-房地产行业周报_成交环比回落_二线去化平稳_17页_2mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体呈现成交环比回落，但部分城市表现相对稳定。行业总市值为20991.35亿元，流通市值为16904.19亿元。分析师倪一琛与周子涵维持“增持”评级，认为房地产板块具备估值修复基础，并推荐地产龙头。

主要观点

短期展望

• 资金面逐步好转，近期发债利率下行。
• 土地市场降温，地价下行预期增强，成本端改善。
• 业绩确定性较强，具备估值修复潜力。

中期展望

• 土地市场及开发投资、销售下行压力下，政策放宽窗口逐步明朗。

长期趋势

• 行业集中度将稳步提升，头部企业优势扩大。
• 推荐价值龙头（如万科、保利地产）及存量红利企业（如建发股份）。

关键信息

一手房市场

• 40个大中城市：本周合计成交面积404.80万方，环比增速-21.21%，同比增速2.11%。
  • 一线城市：成交面积环比增速-42.67%，同比增速11.11%。
  • 二线城市：成交面积环比增速-13.15%，同比增速10.75%。
  • 三线城市：成交面积环比增速-21.84%，同比增速-13.95%。
• 去化周期：15个大中城市住宅去化周期为35.43周，环比微涨0.16%。

二手房市场

• 14个大中城市：本周合计成交面积90.08万方，环比增速-18.15%，同比增速-10.01%。
  • 一线城市：环比增速-13.98%，同比增速43.57%。
  • 二线城市：环比增速-19.59%，同比增速-18.56%。
  • 三线城市：环比增速-25.91%，同比增速-54.07%。

推盘分析

• 10个重点城市：本周共开盘73个项目，推出房源16495套，环比上涨10%。
  • 一线城市：推出房源3278套，占19.87%，平均去化率72%，环比下降14%。
  • 二线城市：平均去化率80%，表现相对较好。

行业要闻

青海省房地产市场整治

• 八部门联合整治房地产市场乱象，打击投机炒房、房地产“黑中介”、虚假广告等行为。
• 重点整治捂盘惜售、违规中介服务、未取得资质擅自开发等行为。

武汉市租房中介整治

• 工商、房管、公安等部门联合整治559家“问题”中介，打击欺诈、胁迫、非法侵占客户资金等行为。

佛山市土地新政

• 产保区不得新增商品房项目，鼓励旧城改造及连片开发。
• 市村级工业园整治提升计划，要求完成20%的整治任务。

日照市房地产市场整治

• 会议严查4大类22种违法违规行为，旨在规范市场秩序，维护群众权益。

链家融资计划

• 链家计划筹资约20亿美元，估值达约130亿美元，腾讯与华平投资为主要投资者。

房企资产负债率

• 房地产行业资产负债率升至十三年新高，达79.46%，部分房企负债率超80%。
• 房企普遍强调“积极销售”、“合理控制”、“去杠杆”等策略。

银行房地产贷款

• 房地产贷款余额达4.8万亿元，创历史新高。
• 占贷款总额比例下降至5.82%，同比下降2.09个百分点。

公司要闻

• 北京城建：发行15亿元债权融资计划，利率6.47%。
• 华夏幸福：增发1.1亿美元债券，票面利率9%，2021年到期。
• 蓝光发展：新增11个项目。
• 同达创业：詹爱民辞去董事及总经理职务。
• 银亿股份：伍海翔辞去副总裁职务。
• 长春经开：竞得10.05万平方米工业用地。
• 华发股份：非公开发行公司债券付息，利息为38.50元/手。
• 栖霞建设：拟收购棕榈生态股份5.08%，持股达11.87%。
• 万科A：8月签约面积257.4万平方米，金额383.4亿元；1~8月累计签约面积2599.6万平方米，金额3881.4亿元。
• 深物业A：深圳市国资委通过新设合并方式成为控股股东。
• 保利地产：8月签约面积165.66万平方米，金额275.69亿元，同比分别增长5.16%和19.93%。
• 金地集团：8月签约面积下降22.19%，签约金额下降6.55%。

风险提示

• 三四线城市成交下滑可能持续。
• 一二线城市反弹不及预期。
• 流动性大幅收紧可能对行业造成压力。

投资评级说明

备注：评级基于报告发布日后6~12个月内相对市场表现，A股以沪深300为基准，其他市场有相应标准。

重要声明

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