新能源汽车行业专题报告：特斯拉“鲶鱼”来袭，新能源汽车蓬勃向前-200217_19页__2mb

新能源汽车行业专题报告总结

核心内容

新能源汽车行业在全球范围内蓬勃发展，主要受到两大核心因素推动：一是传统燃油车因排放升级和降油耗带来的成本压力；二是转向新能源汽车有助于减少石油依赖并实现碳减排，符合各国能源安全与环保政策。

主要观点

• 成本与政策双重驱动：燃油车因环保标准提高导致成本上升，新能源汽车因政策支持和环保需求而成为发展趋势。
• 特斯拉的“鲶鱼效应”：特斯拉通过其产品战略和产能扩张，对全球新能源汽车市场产生了巨大影响，尤其在中国市场，其国产化进程加快，带动了整个产业链的发展。
• 产业链受益显著：特斯拉的国产化推动了动力电池、锂电池材料、充电设备等上下游企业的增长，尤其宁德时代等国内企业因进入特斯拉供应链而获得显著市场份额。
• 投资建议：推荐关注打入特斯拉供应链的上游企业及新能源整车企业，如宁德时代、比亚迪等。

关键信息

全球新能源汽车发展趋势

• 排放标准提升：欧盟、中国、美国等主要汽车市场均提高了排放标准，推动车企转向新能源。
• 政策支持：各国政府推出税收减免、补贴等政策激励新能源汽车发展。
• 车企战略调整：大众、宝马、丰田等传统车企纷纷推出电动化战略，目标包括2030年新能源汽车销量占比提升。

特斯拉发展与市场表现

• 特斯拉发展阶段：经历了从试产、产能爬坡到大规模量产的三个阶段。
• 产品路线：从高端Model S和X逐步向中端Model 3和Y渗透，并计划推出电动皮卡Cybertruck和电动卡车Semi。
• 产能与盈利：特斯拉2019年全年销量达36.7万辆，实现盈利，预计2020年产能将提升至15万辆。

特斯拉对中国新能源汽车产业链的影响

• 国产化供应链：特斯拉上海工厂一期建设完成，国产化率逐步提升，带动产业链企业如宁德时代、恩捷股份等进入其供应链。
• 产业链带动：特斯拉的进入促使国内车企加快新能源汽车布局，形成“军备竞赛”，推动整个产业链发展。

投资建议与风险提示

• 推荐标的：宁德时代、恩捷股份、先导智能、华友钴业、赣锋锂业、国轩高科、比亚迪等。
• 风险提示：受新冠疫情影响，第一季度业绩预期下调，存在不及预期的风险。

附录

• 图表与数据：包括全球二氧化碳排放量、各国新能源汽车政策、特斯拉销量与股价走势等。
• 政策分析：涵盖美国、中国和欧洲的新能源汽车政策，如联邦税减、双积分政策、地方补贴等。
• 行业评级：看好新能源汽车供应链，预计行业指数将优于沪深300指数。

总结

特斯拉作为新能源汽车行业的“鲶鱼”，通过其产品战略和产能扩张，对全球市场产生了深远影响。其进入中国市场，推动了国产化供应链的发展，带动了新能源汽车产业链的升级与扩张。尽管存在短期风险，如疫情对产能和市场需求的影响，但新能源汽车的长期发展趋势不可逆转，投资前景广阔。