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沪港通最终测试遭疯抢，关注相关投资机会总结

核心内容

本报告回顾了2014年11月10日至14日期间A股及国际股票市场的表现，并分析了发改委批复7000亿元基建项目、国务院实施普遍性降费、自贸区与沪港通政策落地等对市场的影响。同时，报告提供了市场展望与投资建议。

市场表现回顾

国内A股市场

• 主要指数表现：

  • 上证综指周涨幅：2.51%
  • 沪深300指数周涨幅：3.15%
  • 中小板指周涨幅：-3.12%
  • 创业板指周涨幅：-5.35%

• 行业表现：

  • 领涨行业：非银行金融、食品饮料、银行（涨幅分别为6.74%、4.87%、4.67%）
  • 领跌行业：国防军工、传媒、计算机（跌幅分别为-6.49%、-4.43%、-4.11%）

• 估值变化：

  • A股整体市盈率（TTM）从13.75上升至13.92
  • A股整体市净率（MRQ）从1.74上升至1.76
  • 创业板与沪深300市盈率之差从58.87下降至56.36

国际股票市场

• 主要市场表现：
  • 美股：道琼斯工业指数涨0.35%，标普500涨0.39%，纳斯达克涨1.21%
  • 欧洲市场：法国CAC40涨0.30%，富时100涨1.33%，德国DAX跌-0.42%
  • 亚太市场：恒生指数涨2.28%，日经225涨3.62%，台湾加权指数涨0.79%
  • 新兴市场：俄罗斯RTS跌-0.47%，孟买SENSEX30涨0.64%，巴西IBOVESPA跌-2.73%

重要事件回顾

1. 发改委集中批复7000亿基建项目

• 10月规模以上工业增加值同比增长7.7%，环比增长0.52%
• 钢材、水泥、汽车日均产量同比增速回升，但十种有色金属、发电量、原油加工量增速回落
• 社会消费品零售总额同比增长11.5%，较9月回落0.1%
• 房地产投资同比增长12.4%，较1-9月下滑0.1%
• 为应对经济转型，发改委集中批复近7000亿元基建项目，预计11月宏观数据将有所回暖

2. 国务院实施普遍性降费

• 缓解小微企业成本端压力，预计每年减轻企业和个人负担400多亿元
• 降费措施包括取消部分管理职能收费、行政事业性收费、免征残疾人就业保障金、减免养老医疗及自主创业相关费用
• 货币与财政政策呈现定向性，支持三农及小微企业等国家扶持领域

3. 自贸区与沪港通政策落地

• 中国在APEC和G20会议中展现经济增长推动者角色，提交134项增长战略措施
• 自贸区推动区域经济协同发展，习李对外推销高铁与核电，解决国内产能过剩问题
• 沪港通落地促进中国资本市场全球化，提升A股估值，吸引境外资金

市场展望与配置建议

市场展望

• 总体仍持中长期看多态度
• 短期内宏观经济数据下滑将被基建投资对冲
• 沪港通开通将提升A股估值，引入境外增量资金
• 需关注11月股指交割日及新股上市对流动性的干扰

投资策略与行业配置

• 操作建议：

  • 对前期无基本面支撑的企业逐步减仓
  • 对有实质性利好和业绩保障的公司可逢低布局

• 推荐板块：

  • 银行、证券、建材、机械、医药、环保等
  • 沪港通概念标的、云计算、核电、自贸区等相关概念股

• 具体推荐股票（部分）：

  • 华新水泥（建筑材料）
  • 金陵药业（医药生物）
  • 三川股份（机械设备）
  • 久立特材（钢铁）
  • 雪迪龙（环保）
  • 美盈森（轻工制造）
  • 丹甫股份（中小市值）

• 行业配置建议：

  • 石油石化、煤炭、有色金属、电力及公用事业、基础化工、建筑、建材、轻工制造、机械、电力设备、国防军工、汽车、电子元器件、通信、计算机、传媒等

数据与图表分析

• 估值指标：A股整体市盈率与市净率有所上升，创业板与沪深300市盈率差缩小
• 宏观经济指标：工业增加值、消费、房地产投资数据下滑，但基建项目集中批复可能改善趋势
• 流动性指标：央行公开市场操作、理财产品收益率、票据贴现利率、SHIBOR利率等反映市场流动性状况
• 行业毛利率与利润增速：各行业毛利率和利润累计同比增速数据表明部分行业如医药、烟草制品业毛利率较高，而部分行业如化学纤维制造业毛利率较低

分析师与联系方式

• 分析师：

  • 薛俊（执业证书编号：S0930510120022）
  • 孙金霞（执业证书编号：S0930512120002）

• 联系人：

  • 陈雨潇（021-22169163，xuejun1@ebscn.com）
  • 张逸铭（021-22169338，zhangyiming@ebscn.com）

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