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生猪市场周报总结（2026.08.18）

核心内容概述

2026年8月生猪市场整体呈现阶段性供需偏紧态势，现货价格小幅反弹，期货市场也同步走强。市场对冬季肥猪需求旺季的预期以及标肥价差较大的支撑，促使养殖端缩量挺价，二育及压栏意愿增强，推动短期价格上行。然而，需警惕当前市场情绪是否过度，可能导致四季度供应压力增加，透支未来上涨空间。

主要观点

• 价格走势：现货价格企稳反弹，期货价格因需求回暖预期走强，但短期涨幅有限，需关注8月下旬及9月的出栏节奏。
• 期货合约走势：
  • 2609合约：短期偏强震荡，但若现货反弹不及预期，或面临回调压力。
  • 2611合约：受二育及压栏影响，上涨压力较大，预计以区间震荡为主。
• 市场情绪：标肥价差较大，提振市场看涨预期，二育与压栏行为增加。
• 供需面分析：
  • 供给面：集团企业出栏计划缩量，但整体供应仍较为充裕，短期供需偏紧。
  • 需求面：天气转凉、学生开学带动终端需求回暖，但幅度有限，屠宰企业以刚需采购为主。
• 库存情况：冻品库存维持在近几年同期高位，对中长期高价形成压制。
• 产能调整：能繁母猪存栏持续去化，行业产能调整已取得实质性进展，但淘汰节奏有所放缓。
• 生产性能：规模化企业生产性能维持高位，窝均健仔数提升明显，对母猪去产能形成一定对冲。
• 养殖利润：现货价格回暖带动养殖利润小幅回升，但整体仍处于亏损状态。
• 成本与价格：部分优秀企业成本控制较好，自繁自养成本降至12元/公斤以下，外购仔猪亏损幅度较小。

关键信息

供给端分析

• 能繁母猪存栏：2026年7月，能繁母猪存栏量同比和环比均下降，去化速度加快，接近农业农村部设定的3750万头目标。
• 仔猪出生量：7月仔猪出生量环比小幅减少或持平，8月补栏信心下降，仔猪价格回落。
• 出栏计划：8月理论出栏压力较大，若集团企业缩量挺价，将增加9月之后的供应压力。
• 生产性能：7月生产指数维持高位，窝均健仔数较3月底增加2%，PSY及MSY有所提升。

需求端分析

• 屠宰开工率：8月17日开工率为30.6%，较上周增加1.5个百分点，显示需求逐步回暖。
• 终端消费：学生开学及天气转凉推动终端需求，但消费回暖幅度有限。
• 冻品库存：冻品库存上涨至近五年高位，对鲜品需求形成压制，限制四季度高价空间。

价差与基差分析

• 标肥价差：维持高位震荡，支撑市场压栏及二育行为，若持续扩大，对四季度行情有利。
• 基差：期货合约升水空间较大，但若现货反弹不及预期，近月合约可能回调。

政策与市场展望

• 政策影响：母猪存栏数据接近目标，去产能压力减缓，但猪粮比价仍低于一级预警线，收储作用有限。
• 市场情绪：当前市场情绪偏多，但需警惕过度看涨带来的未来供应压力。
• 投资建议：可尝试短线9-11正套，关注8月下旬及9月的出栏节奏与现货价格走势。

附录：关键数据汇总

风险提示

• 二育及压栏行为可能透支未来需求，导致四季度供应压力增加。
• 冻品库存高位限制中长期价格上行空间。
• 市场情绪若发生逆转，可能引发期货回调，需警惕基差扩大风险。

市场展望

• 短期：现货价格反弹，期货偏强震荡，但不宜过度看涨。
• 中长期：关注9月出栏节奏及四季度需求旺季表现，市场或呈现区间震荡格局。

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