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PVC与烧碱周报总结（2026/08/18）

核心内容概述

本周报告对PVC与烧碱市场进行了综合分析，从供需、库存、利润、价格波动等多个维度评估市场现状及未来走势。整体来看，PVC市场处于震荡偏空状态，烧碱则呈现中性偏空的基调，两者均面临一定的压力。

PVC市场分析

市场定性

• 核心观点：中性偏空
• 月差：中性偏弱
• 原料支撑：中性
  • 电石开工率回升至63.61%，乌海电石价格持平上周为2400元/吨。
  • 兰炭中料价格稳定在810元/吨。
  • 乙烯价格为950美元/吨。

供给情况

• PVC粉整体开工率为69.19%，环比下降2.01个百分点。
• 电石法PVC粉开工率70.76%，环比下降3.56个百分点。
• 乙烯法PVC粉开工率65.67%，环比上升1.45个百分点。

需求情况

• 管材开工率30.6%（-1.6%），型材开工率39.65%（+0.65%）。
• 出口报价稳定，但整体需求偏弱。
• 产业链库存处于高位，社会库存微降，厂库库存小幅累库。

利润情况

• 单PVC利润亏损，但综合利润有所回升。
  • 新疆电石一体化利润为-853元/吨。
  • 西北电石一体化利润为-1526元/吨。
  • 西北外购电石法利润为-850元/吨，华北外购电石法利润为-1023元/吨。
  • 华东乙烯法利润为-593元/吨，华北乙烯法利润为-443元/吨。
• 双吨价差跌至2296元/吨，处于低位震荡状态。

烧碱市场分析

市场定性

• 核心观点：中性偏空
• 月差：中性偏强
• 原料支撑：中性
  • 原盐价格基本稳定，山东月度电价下调。

供给情况

• 烧碱整体开工率为77.10%，环比下降0.7个百分点。
• 检修损失增加至23.10万吨，环比上升0.6万吨。

需求情况

• 氧化铝维持高运行产能。
• 非铝需求表现一般，出口情况不佳，需关注镁铝采购情况。

利润情况

• 液氯水平下外购电部分亏损，自备电微利。
• 烧碱综合利润中性偏多，需关注远端海外招标信息对出口的影响。

市场波动与期现分析

• PVC 09合约价格反弹，从上周4556涨至当前4593。
• 月差震荡偏弱，9-1月差为-149。
• 仓单量增加至121000吨，增3300吨。
• 产业链库存微降，但整体仍偏高位。

库存与供需平衡

PVC库存

• 社会库存100.82万吨，环比下降0.5万吨。
• 厂库库存29.25万吨，环比上升0.46万吨。
• 产业链库存基本持稳。

烧碱库存

• 隆众口径20万吨产能以上企业库存50.57万吨，环比上升2.52万吨。
• 工厂总库存去库，但增速放缓。

其他相关商品影响

水泥需求

• 2024年以来地产需求走弱，水泥价格下滑，开工率偏低。
• 水泥库容比维持在较低水平，需求表现一般。

电解铝

• 开工率维持高位，利润表现良好。
• 氧化铝运行产能平稳增加，需求持续支撑。

总结与建议

• PVC：整体市场偏空，主力合约已完成换月，09合约震荡，01合约仍有升水空间，可关注其后续走势。
• 烧碱：近期现货小幅反弹，但出口持续性不佳，需谨慎对待市场波动，关注海外招标信息。
• 原料与成本：电石与兰炭价格稳定，乙烯价格维持高位，但PVC利润仍承压。
• 库存与供需：产业链库存高位，供需失衡，需关注后续去库节奏。
• 投资建议：PVC与烧碱市场均面临压力，建议投资者关注价格波动，把握择机参与机会。

免责声明

本报告由紫金天风期货股份有限公司发布，基于公开资料与实地调研，仅作参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。