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市场预期检修，玻碱震荡运行

核心内容总结

本期市场分析聚焦于玻璃、纯碱、硅锰、硅铁等品种的行情走势与基本面逻辑。整体市场氛围以震荡为主，主要受成本支撑减弱、供需矛盾、检修预期及政策风险等因素影响。

主要观点

1. 玻璃与纯碱市场

• 玻璃：主力合约2701震荡运行，现货市场报价随盘面波动，下游采购意愿低迷，节前刚需已基本结束，成交量一般。当前供需矛盾依然存在，行业库存难以有效去化，短期成本支撑逻辑减弱，价格反弹可择机卖保。
• 纯碱：主力合约2701区间震荡，现货报价有所下滑，节前交投氛围一般。供给持续增加，需求缺乏增长，库存高位难降，短期受碱厂检修与复产影响价格波动，但长期供给宽松逻辑不改，价格反弹可考虑套保。

2. 双硅市场（硅锰、硅铁）

• 硅锰：主力合约窄幅震荡，价格在5650-5750元/吨区间波动，北方市场价格略低于南方。下游需求兑现不足，市场多空博弈延续，成本支撑减弱，短期维持震荡格局。
• 硅铁：主力合约震荡偏弱，价格平稳运行。主产区72硅铁自然块出厂价5700-5750元/吨，75硅铁价格6100-6200元/吨。兰炭价格下行导致成本有所松动，但产销同降、库存回升，基本面仍偏弱。

关键信息

市场走势

• 玻璃：震荡，主力合约2701。
• 纯碱：震荡，主力合约2701。
• 硅锰：震荡，主力合约SM2611收盘5850元/吨，涨幅0.21%。
• 硅铁：震荡偏弱，主力合约SF2611收盘6004元/吨，收平。

价格区间

• 硅锰：北方5650-5750元/吨，南方5800-5850元/吨。
• 硅铁：72硅铁5700-5750元/吨，75硅铁6100-6200元/吨。

成本变化

• 玻璃：煤炭价格见顶，成本支撑减弱。
• 纯碱：成本支撑减弱，碱厂检修与复产影响价格波动。
• 硅锰：锰矿价格持稳，成本支撑减弱。
• 硅铁：兰炭价格下行，成本有所松动。

库存与供需

• 玻璃：库存高位，去化困难。
• 纯碱：库存高位，供需压力未改善。
• 硅锰：库存持续去化，基本面环比改善。
• 硅铁：库存环比回升，基本面表现不佳。

风险提示

• 宏观及房地产政策：对市场情绪和需求有较大影响。
• 下游需求：玻璃、硅锰、硅铁均受下游需求变化影响。
• 检修与复产：影响供给端波动。
• 库存变化：对价格走势具有重要影响。

策略建议

图表说明

本期分析附有多个图表，涵盖以下内容：

• 螺纹、热卷现货与期货价格走势
• 螺纹、热卷基差变化
• 生铁成本、毛利润分析
• 铁矿石、焦炭、焦煤价格及基差走势
• 硅锰、硅铁市场价格
• 玻璃、纯碱现货与期货走势
• 焦炭、动力煤价格走势

图表资料来源包括：同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院。

报告发布信息

• 本期分析研究员：邝志鹏、余彩云、刘国梁、邢亚文
• 从业资格号：邝志鹏（F3056360）、余彩云（F03096767）、刘国梁（F03108558）、邢亚文（F3054449）
• 投资咨询号：邝志鹏（Z0016171）、余彩云（Z0020310）、刘国梁（Z0021505）、邢亚文（Z0016137）

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