20260823-华泰期货-液化石油气周报_供应端制约因素仍存_关注中东局势走向_9页_1mb

报告摘要

LPG（液化石油气）市场近期受到中东局势影响，供应端仍存在显著制约，市场整体呈现震荡偏强走势。霍尔木兹海峡封锁尚未解除，中东LPG出口维持低位，进一步加剧了市场不确定性。同时，美国作为亚洲LPG供应的补充来源，其出口量有所上升，但受限于巴拿马运河拥堵和高运费，对亚太市场的套利空间有限。

供应端：中东局势仍是市场最大变量，8月预计发货量环比略增但同比下降显著。伊朗作为重要供应国，发货量下降明显。由于存在STS（船到船转运）方式，AIS物流数据可能低估实际供应量。
美国供应：8月美国LPG出口预计达678万吨，环比和同比均有增长，但受运河拥堵影响，其对亚太市场的补充作用受限。
国内进口：7月LPG进口量环比大幅增加，8月到港量相对平稳，但整体仍受中东供应影响。
需求端：
- 化工需求：PDH装置开工负荷保持在72%以上，支撑丙烷原料需求。
- 碳四调油需求：前期疲软，但近期开工率反弹，醚后C4市场情绪好转。
- 燃烧终端：处于消费淡季，需求表现平淡。
库存情况：中国液化气港口样本库存量环比下降，库容率也有所回落，显示市场供应压力有所缓解。