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棉花市场周报总结（2026年08月03日）

核心内容概述

本周棉花市场呈现内外分化、震荡偏弱的格局。国内郑棉在高位运行中承压，国际ICE期棉则先抑后扬。整体市场供需关系偏弱，但结构性需求有所支撑，同时需关注宏观政策和天气变化对市场的影响。

主要观点

国内市场表现

• 郑棉走势：本周郑棉高位偏弱运行，整体震荡偏弱。
• 储备棉销售：储备棉全周成交率 $100%$，日均成交溢价为925.89元/吨，较上周回落187.75元/吨，显示市场情绪偏谨慎。
• 产业端数据：
  • 纺纱厂开机率 $71.2%$，周降0.8个百分点。
  • 棉花库存26.72天，周增0.24天；纱线库存31.13天，周增0.23天。
  • 全国商业库存247.93万吨，周降11.79万吨，显示库存有所减少。
• 纺纱利润：纺纱即期利润为-1263.63元/吨，周升266.75元/吨，但亏损仍处于深度区间，制约高价棉的承接能力。
• 结构性补充：储备棉中进口棉与新疆优质棉占比高，对高品质需求形成结构性补充。

国际市场表现

• ICE期棉：本周先抑后扬，美棉新作当周净销售35.2万包，周增33.6万包，但对华净销为零，对郑棉带动有限。
• 美棉生长情况：优良率 $46%$，低于五年均值；干旱比例 $42%$，与上周持平；种植进度 $46%$，慢于去年。
• 巴西新棉：收割进度 $16.5%$，较前周 $12.8%$ 提升，但低于去年同期 $21.7%$ 和五年均值 $25%$，远期供给存在收缩风险，对外盘形成底部支撑。

关键信息

供应端

• 轧花厂开机率：保持稳定，未有明显变化。
• 美棉出口签约量：周度下降15.39%，显示出口需求疲软。
• 美棉优良率：小幅回升至 $46%$，但整体仍低于历史平均水平。
• 巴西收割进度：滞后于往年，远期供给收缩风险上升。

需求端

• 纺纱厂开机率： $71.2%$，周降0.8个百分点，显示需求疲软。
• 织布厂开机率： $37.98%$，周降0.31%，淡季特征明显。
• 棉花-涤纶短纤、棉花-粘胶短纤价差：价差变化显示替代品需求有限。

成本与利润

• 轧花厂利润：周度下降6.67%，为3568元/吨。
• 纺纱厂利润：周度上升266.75元/吨，但亏损仍严重，为-1263.63元/吨。

库存与价格

• 棉花商业库存：247.93万吨，周度下降4.54%。
• 棉花现货价格：全国3128B棉花现货价格保持稳定，但与郑棉主力合约的基差显示价格差异。
• 郑棉仓单及有效预报：数据未有明显变化，显示市场流动性有限。

展望与建议

国内展望

• 储备棉持续高成交提供短期底部支撑，但溢价回落，叠加纺企深度亏损，需关注抛储放量下纺企承接能力的变化。
• 新疆高温天气预计间歇缓解，天气驱动边际弱化，郑棉短期或维持区间偏弱震荡。

国际展望

• 美棉出口改善，但天气扰动仍存，巴西收割进度滞后，远期供给存在收缩风险，对外盘形成底部支撑。

投资建议

• 单边暂时观望，关注主产区天气、巴西收割节奏、纺企利润演变及宏观政策动向。

风险提示

1. 储备棉销售成交：销售情况可能影响市场供需关系。
2. 纺企利润及承接能力：利润变化将直接影响高价棉的市场接受度。
3. 进口关税调整：美国对我国加征 $12.5%$ 进口关税可能影响进口棉成本。
4. 主产区天气：新疆高温天气可能影响棉花产量与质量。

附录：数据来源

• 期货市场数据：博易大师，宁证期货
• 现货市场数据：iFinD，宁证期货
• 供应与需求数据：钢联终端，中国棉花网
• 库存数据：钢联数据，宁证期货

以上为本周棉花市场周报的详细总结，涵盖市场走势、基本面数据、供需分析、成本利润及库存情况，便于投资者快速掌握市场动态。