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棉花市场周报总结 2026.08.03

核心内容

本报告分析了2026年棉花市场走势，重点围绕供应端、需求端、政策影响及价格走势等方面展开。整体市场呈现中性偏空态势，价格上方受限，但短期需求支撑仍存。

主要观点

1. 价格走势

• 国内价格：受抛储政策压制，价格上方空间有限，波动率下降。
• 外盘价格：美棉小幅走强，但整体受宏观情绪影响偏空。
• 进口棉与棉纱：进口利润走扩，关税可能下降，巴西棉逐步产出，为进口提供有利条件。
• 库存压力：棉纱库存小幅累库，但整体可控；布端库存累积速度提升，但未形成明显压力。

2. 供需分析

• 全球产量：USDA数据显示，2026年全球棉花产量上调26.4万吨，巴西、美国、土耳其及中亚地区收成预期向好。
• 消费预期：全球消费量小幅上调4.1万吨，出口市场拓展至非洲、俄罗斯及拉美，但日韩出口表现不佳。
• 印度产量：种植面积同比减少1%，天气影响尚不明确，产量预期存在不确定性。
• 美国生长情况：现蕾和结铃进度较优，但优良率低于去年同期，产量仍需关注天气变化。

3. 出口表现

• 出口量：1-6月我国棉纺织品出口量同比上涨7.22%，环比增加4.85%，出口表现强劲。
• 出口单价：出口均价同比下滑，但部分市场（如非洲、拉美）单价回升，出口企业逐步消化关税影响。
• 出口地区：非洲、拉美及美国为主要出口目的地，但日韩需求疲软。

4. 政策与市场情绪

• 国内抛储：截至7月31日，累计抛储成交率100%，持续压制价格，若持续1-2个月，下方承接或出现松动。
• 宏观影响：美伊争端及AI概念炒作导致避险情绪浓厚，商品市场整体偏空。

关键信息

抛储进展

• 截至7月31日，累计挂牌销售80193.9440吨，成交80193.9440吨，成交率100%。
• 抛储对旧作合约压制明显，对价格形成下行压力，但新年度抛储尚未开始。

棉花生长情况

• 新疆棉：积温充足，天气稳定，产量预计维持在700万吨以上。
• 美棉：现蕾进度81%，结铃进度45%，优良率46%，略低于去年同期。
• 印度棉：种植面积减少1%，高温少雨天气对产量影响尚未明确。

出口数据

• 1-6月出口量同比上涨7.22%，出口金额同比下滑3.99%，出口均价为近年最低。
• 2026年7月表需消费预计在80万吨左右，年度消费或达880-900万吨。

库存情况

• 纺企原料库存：基本持平，成品库存小幅累库。
• 织厂原料库存：去库为主，坯布库存累积速度提升。
• 棉纱库存：纺企库存32.4天，织厂库存7.7天，整体库存压力不大。

棉纱市场

• 市场价格：整体持稳，但部分品种（如中高支纱）走货偏弱。
• 利润水平：内地纺企理论即期现金流接近盈亏平衡点，新疆纺企利润约370元/吨。
• 进口纱表现：印度纱报价坚挺，越南纱性价比高，市场询盘活跃。

市场展望

• 内盘：抛储压制价格，但需求支撑仍存，关注1-2个月后承接力度变化。
• 外盘：对新季减产预期已部分反映，若产量不及预期，市场或继续偏空。
• 建议：关注内盘卖权机会及外盘单边偏空机会，短期市场震荡僵持。

数据来源

• USDA
• Wind
• 上海钢联
• TTEB
• 海关总署
• 紫金天风期货研究所

结论

当前棉花市场整体呈现中性偏空态势，政策压制与淡季需求疲软形成价格下行压力，但出口表现良好、库存可控、新季产量预期稳定，短期内价格或维持震荡格局。市场需关注后续抛储进展、天气变化及全球供需动态。