20260815-国盛证券有限责任公司-龙净环保-600388.SH-业绩兑现高增_绿电储能打开成长新空间_3页_709kb

龙净环保（600388.SH）总结

核心内容

龙净环保在2026年上半年实现了营收和利润的双增长，业绩表现亮眼，展现出强劲的增长势头。公司通过环保主业和新能源业务的协同推进，进一步巩固了盈利基础并打开了新的成长空间。

主要观点

• 业绩增长显著：2026年半年度报告显示，公司上半年营业总收入达53.8亿元，同比增长15.0%；归母净利润达5.6亿元，同比增长25.0%。利润增速远超营收增速，盈利质量持续改善。
• 环保主业支撑：公司在手环保设备工程合同金额累计达201.5亿元，其中电力行业占比63.3%，非电行业占比36.7%，显示出业务结构优化趋势。
• 绿电业务放量：绿电项目如西藏拉果错源网荷储一期光伏、巴彦淖尔紫金等稳定满发，麻米措源网荷储一体化能源站项目提前投产，进一步提升绿电收入。
• 定增顺利推进：公司2025年度定增预案已获证监会批准，拟募资不超过20亿元，用于补充流动资金，有助于缓解新能源业务扩张的资金压力。
• 紫金矿业赋能：紫金矿业持股比例预计由25.0%提升至33.8%，进一步强化公司对新能源业务的控制力和协同效应。
• 第二成长曲线加速成形：公司正推动“绿电+储能+电动矿卡”三大板块协同发展，其中电动矿卡技术突破并实现商业化，智能化产品线布局初见成效。

关键信息

财务表现

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 盈利预测：公司预计2026-2028年归母净利润分别为13.0/16.3/19.7亿元，对应PE分别为17.1/13.6/11.2倍。
• 股价与市值：2026年8月14日收盘价为17.46元，总市值约221.75亿元。

风险提示

• 项目投产进度不及预期
• 新能源市场竞争加剧
• 原材料价格波动

财务结构

资产负债表（百万元）

负债与股东权益

营运与财务指标

估值比率

总结

龙净环保在2026年表现出强劲的业绩增长，特别是在绿电和新能源业务方面，公司通过技术突破和项目落地，逐步构建第二成长曲线。环保主业订单充足，为未来业绩释放奠定基础；定增顺利推进，补充流动资金并增强紫金矿业的持股比例，进一步强化新能源业务的协同效应。财务指标显示公司盈利能力和现金流状况良好，估值逐步下降，反映市场对其未来增长预期的提升。整体来看，公司具备良好的发展潜力和市场前景，维持“买入”评级。