20260815-中国银河-紫金龙净-600388.SH-紫金龙净2026半年报点评_绿电业绩持续释放_电动矿卡产业化提速_3页_537kb

紫金龙净2026年半年报总结

核心内容

紫金龙净（股票代码：600388）于2026年8月15日发布了2026年半年报，报告数据显示公司业绩稳步增长，财务结构稳健，环保与新能源业务表现亮眼。

主要财务指标

营收与利润

• 营业收入：2026年H1为53.84亿元，同比增长14.96%。
• 归母净利润：2026年H1为5.57亿元（扣非5.22亿元），同比增长25.02%（扣非增长25.42%）。
• 毛利率：25.50%，同比增长1.13个百分点。
• 净利率：10.36%，同比增长0.83个百分点。
• ROE（加权）：5.02%，同比增长0.69个百分点。

财务健康状况

• 资产负债率：63.23%，同比上升0.87个百分点。
• 有息负债率：19.70%，同比上升2.79个百分点。
• 经营现金流：2026年H1为-0.62亿元，主要受阶段性支出影响，预计后续将改善。
• 现金净增加额：2026年H1为-24亿元，但预计未来三年将显著增长。

关键业务发展

环保装备

• 在手订单超过200亿元，2026年H1新增环保设备工程合同51.27亿元。
• 政策支持：发改委等部门发布的《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划（2026—2028）》为环保装备业务带来利好。

新能源业务

• 新能源业务收入：2026年H1为18.63亿元，同比增长61.72%。
• 绿电装机：截至2026年H1期末，公司已投运绿电装机1.6GW。
• 绿电覆盖率：控股股东紫金矿业核心矿区绿电覆盖率较低，未来有望持续提升。

电动矿卡

• 产业化提速：ZL140E电动矿卡已在2026Q2开始量产交付，ZL230E、ZL150E及ZL70EI无人驾驶矿卡同步下线测试。
• 战略意义：紫金矿业计划三年内完成全部露采矿山矿卡油改电，为公司带来确定性需求。
• 行业前景：国内电动矿卡渗透率仅约10%，未来增长空间广阔。

投资建议

• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为14.03亿元、16.24亿元、18.93亿元。
• PE估值：对应PE分别为15.81x、13.65x、11.72x。
• 评级：维持“推荐”评级。

风险提示

• 产能释放不及预期：可能影响业绩增长。
• 金属产品价格波动：可能对盈利能力造成影响。

财务预测（2025A-2028E）

结论

紫金龙净在2026年上半年表现出强劲的盈利能力和业务增长潜力，尤其在环保装备和新能源领域取得显著进展。公司财务状况稳健，未来三年预计持续受益于政策支持和市场需求增长，值得投资者关注。