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文档总结：2026年8月3日研究早观点

核心内容概述

本报告为山西证券研究所于2026年8月3日发布的“研究早观点”，主要聚焦于北交所7月市场表现及后续投资机会分析。报告指出，北交所市场在7月经历显著回调，但月末有所修复，整体估值已进入中低分位，具备一定性价比优势。同时，市场呈现高低切换趋势，机构投资者持仓结构有所调整，北交所主题基金持续扩容，新股发行节奏加快，投资者参与热情高涨。此外，报告指出北交所部分公司业绩改善趋势明确，为市场带来积极信号。

主要观点

1. 北交所市场表现

• 指数回调显著：北证50指数7月累计下跌13.42%，单月跌幅仅次于2025年3月，指数从1251.20点跌至1083.27点，累计回调幅度达35.13%。
• 月末修复：7月最后一周北证50指数单周上涨5.00%，优于同期沪深300指数的下跌1.31%。
• 成交萎缩：月度成交额约4029亿元，日均成交额从月初的230亿元降至月末144-181亿元区间，7月27日创下122.23亿元的阶段低点。
• 估值优势显现：PE(TTM,中位数)从50.37x降至42.94x，估值处于中低分位，约为43.24%，相较双创板块更具性价比。

2. 新股发行情况

• 快速扩容：7月北交所新股上市9只，保持每周2只的发行节奏，为市场持续输送优质标的。
• 首日涨幅高位：7月新股首日平均涨幅为242.13%，虽环比略有回落，但仍优于年初水平。
• 网上申购资金增长：申购资金总量从年初的约1万亿元提升至超过1.30万亿元，显示投资者参与积极性较高。

3. 机构持仓调整

• 主题基金扩容：截至7月底，北交所主题基金共56只，总规模达164.79亿元，较一季度末增加37.02亿元。
• 持仓市值下降：二季度末基金持有北交所市值为74.75亿元，相较一季度末的99.93亿元减少25.18亿元。
• 个股持仓变化：戈碧迦、安达科技、民士达、吉林碳谷等个股的基金持仓规模增加均超亿元。

4. 业绩改善趋势

• 业绩预告密集：7月共有9家公司公告业绩预告，全部实现业绩改善。
• 业绩驱动因素：业绩改善主要受益于先进封装与第三代半导体下游需求增长、航运周期回暖、化工周期底部反转等因素。

关键信息

• 投资建议：

  1. 临近半年报披露窗口，关注景气延续、业绩高增长的板块，如鸿仕达、中科仪、蘅东光、并行科技等。
  2. 关注北证50季度调整带来的配置机会，如蘅东光、美德乐、惠丰钻石。
  3. 下半年看好北证50ETF预期增强，重点推荐奥迪威、并行科技、民士达、万源通、万通液压、戈碧迦、星图测控等。
  4. 关注估值具备性价比的标的，如同力股份、德源药业等。
  5. 北交所上半年持续快速扩容，关注优质、低估的新股机会。

• 风险提示：

  • 宏观经济波动风险；
  • 微盘股行情持续低迷风险；
  • 相关政策不及预期风险；
  • 股东减持风险；
  • 其他系统性风险。

投资评级说明

• 公司评级：根据公司股价相对基准指数的预计涨幅，分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：根据行业指数相对基准指数的预计涨幅，分为领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：根据波动率与基准指数的对比，分为A（波动率小于等于基准指数）和B（波动率大于基准指数）。

免责声明

本报告基于山西证券研究所认为可靠的已公开信息，但不保证其准确性和完整性。报告内容不构成投资建议，投资者应谨慎决策。山西证券保留对报告内容的一切权利，未经许可不得擅自使用或转发。

分析师信息

• 分析师：彭皓辰
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