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金属市场周度总结（2026年08月25日）

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司首席分析师肖静及多位高级、中级分析师共同发布，对主要金属品种进行了操作评级分析，整体呈现为三颗星（★★★）的多空趋势判断，表明当前市场具备一定的投资机会，但需谨慎操作。

主要观点与关键信息

一、铜（★★★）

• 市场表现：周二沪铜增仓阴线震荡，SMM现铜上调至108440元，上海铜升水扩大至250元。
• 供需分析：全球铜精矿供应紧张，加工费持续下调，市场警惕低可用库存。
• 操作建议：短线涨势驱动有限，建议逢低配置。

二、铝 & 氧化铝 & 铸造铝合金（★★★）

• 铝市场：沪铝震荡，现货升贴水波动，社库下降至86万吨。
• 氧化铝市场：国内运行产能接近9700万吨，行业处于宽松状态，但持续累库，过剩前景压制未改。
• 操作建议：短期或围绕24000元偏强震荡，氧化铝关注2600元支撑。

三、锌（★★★）

• 市场表现：LME锌库存低位震荡，BACK结构走深，出口窗口打开，沪锌增仓上行。
• 供需分析：矿紧支撑，下游逢低接货，现货成交清淡，国内供应矛盾不足。
• 操作建议：高位偏强震荡，多头回调低吸情绪仍存，关注外资情绪。

四、铅（★★★）

• 市场表现：SMM1#铅均价15900元/吨，对近月盘面贴水140元/吨。
• 供需分析：部分炼厂检修，再生铅利润修复带动开工提升，LME铅库存高位反复。
• 操作建议：沪铅反弹承压，不排除空头二次入场可能。

五、镍及不锈钢（★★★）

• 市场表现：沪镍回调，市场交投活跃，海外静待美联储政策信号。
• 供需分析：不锈钢终端备货清淡，社会库存持续走高，纯镍库存下降，不锈钢库存上升。
• 操作建议：沪镍低位企稳，震荡思路看待。

六、锡（★★★）

• 市场表现：沪锡减仓阴线震荡，伦锡库存降至5230吨。
• 供需分析：中间贸易商与焊料生产商低库存运转，市场关注科技智算板块情绪溢价。
• 操作建议：短期驱动一般，关注中期均线支撑及市场供求边际变化。

七、碳酸锂（★★★）

• 市场表现：碳酸锂价格重挫，市场成交活跃。
• 供需分析：电池库存偏高引发需求担忧，矿山及贸易商预期改善，现货资源收紧。
• 操作建议：锂市低位震荡，等待盘面明朗及现货验证。

八、工业硅（★★★）

• 市场表现：工业硅期货价格上涨，基本面边际向好。
• 供需分析：社库连续去化，多晶硅需求提升，四川、西北减产计划逐步落地。
• 操作建议：行情能否进一步向上，取决于大厂实际减产力度，警惕9000元/吨上方套保抛压。

九、多晶硅（★★★）

• 市场表现：多晶硅期货价格回调，基本面支撑不足。
• 供需分析：下游需求边际回落，组件价格承接能力有限，8月多晶硅仍处过剩状态。
• 操作建议：盘面上方阻力显著，关注会议消息及现货成交，维持震荡判断。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星（★☆☆）：趋势判断有驱动，但操作性不强
• 两颗星（★★☆）：趋势判断清晰，行情正在发酵
• 三颗星（★★★）：趋势更加明晰，具备投资机会
• 白星：趋势均衡，操作性差，以观望为主

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