20221106-国金证券-_见微知著_跟踪系列_疫情反复_冲击_再现__12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为“见微知著”跟踪系列第29期，分析了近期全国多地疫情反复对宏观经济的影响，重点聚焦于物流人流、生产需求及外贸活动等方面的变化。整体来看，疫情对经济活动的压制作用依然存在，部分领域出现企稳迹象，但整体仍面临下行压力。

主要观点

一、物流人流追踪：疫情反复对物流人流持续压制

• 新增感染人数显著上升：全国本土新增感染人数较上周增长154%，广东、内蒙古、新疆、黑龙江等地增幅明显，分别增长4倍、2.3倍、1.7倍、13.5倍。
• 静态管理地区增多：上周静态管理地区GDP占比达13.7%，较10月前三周的4.73%明显上升，表明疫情对经济活动的覆盖范围扩大。
• 交通物流受冲击：公路货运运输量较上周下降2%，全国整车货运流量仅为国庆节前水平的91.3%、去年同期水平的69.9%。
• 部分地区影响更甚：青海、甘肃等地整车货运物流指数回落幅度较大，分别为34%和13%。
• 城市地铁和商圈客流低迷：城市地铁客运量较上周下降8.3%，哈尔滨、武汉、广州等城市降幅显著；10月商圈客流强度较9月回落1、7、12、5个百分点。
• 餐饮恢复分化：连锁餐饮歇业率略有回落，陕西等地恢复较快；流水恢复强度企稳，陕西回升显著。

二、生产需求追踪：投资需求普遍走弱，外贸活动进一步走弱

• 钢铁、水泥等需求走弱：建筑钢材成交量较上周回落4.4%，钢价指数回落2.4%；水泥开工率、出货率均回落，水泥价格也有所下滑。
• 玻璃库存高位上行：玻璃库存较上周提升0.6%，库存去化压力加大，玻璃价格持续回落。
• 炼油厂和沥青生产有所恢复：炼油厂开工率提升0.1个百分点至67.9%，沥青开工率回升1.1个百分点至44.7%。
• 商品房成交表现疲软：30大中城市商品房成交面积同比下滑15.6%，其中二线城市降幅最大；二手房成交虽有所回升，但不及2019和2020年同期水平。
• 外贸集装箱吞吐和运价下行：10月外贸集装箱吞吐量同比仅增长0.2%，明显低于9月的1.3%；本周CCFI指数回落3.8%，欧洲、美西航线运价分别下降7%和5.6%，但东南亚航线运价有所回升。

关键信息

• 疫情对经济的影响持续：多地疫情反复导致物流、人流受到明显压制，部分城市实施静态管理，影响了消费和出行活动。
• 部分行业出现企稳迹象：连锁餐饮歇业率下降、流水恢复强度企稳，表明部分受疫情影响较大的行业正在逐步恢复。
• 投资需求和工业生产分化：钢铁、水泥等投资相关行业需求走弱，但沥青生产持续恢复，显示政策支持和市场需求的局部改善。
• 外贸活动进一步走弱：出口集装箱运价指数持续下行，部分航线如欧洲、美西表现较差，但东南亚航线有所回升。
• 风险提示：疫情反复带来不确定性，需密切关注其对经济和防疫政策的潜在影响；部分数据可能存在统计误差或遗漏。

结构化要点

疫情影响

• 感染人数：全国本土新增感染人数较上周增长154%，多地疫情反复。
• 静态管理：实施静态管理的地区GDP占比上升至13.7%，影响物流和人流。
• 出行与消费：地铁客运、商圈客流、出行恢复强度均明显回落，餐饮恢复分化。

投资与工业生产

• 钢铁与水泥：需求疲软，价格和开工率均下滑。
• 玻璃：库存高位上行，价格持续回落。
• 炼油与沥青：炼油厂开工率回升，沥青开工率持续恢复。
• 房地产：“金九银十”期间商品房成交不及过往，二手房成交虽回升但不及2019、2020年水平。

外贸活动

• 集装箱吞吐：10月外贸吞吐量同比仅增长0.2%，明显低于9月。
• 运价指数：CCFI指数回落3.8%，欧洲、美西航线运价大幅下降，东南亚航线有所回升。

风险提示

1. 疫情反复：疫情发展存在不确定性，可能进一步扰动经济活动。
2. 数据误差：部分数据可能因统计方法或样本范围存在误差或遗漏。

特别声明

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