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聚烯烃早报总结（2026-6-18）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年6月18日发布的聚烯烃早报，主要分析了PE（聚乙烯）和PP（聚丙烯）期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合供需平衡表和库存季节性数据，对市场走势进行了预测。

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塑料（PE）市场分析

基本面

• 宏观环境：5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。
• 地缘政治：美伊达成和平协议，海峡恢复通行，外盘原油价格快速回落。
• 供需变化：
  • 装置检修计划仍密集，但前期检修装置已陆续重启。
  • 下游进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
  • 农膜需求清淡，包装膜新单跟进不足，管材需求受房地产及基建施工节奏放缓影响。
• 现货价格：当前L交割品现货价为8100元/吨，环比下降150元/吨。
• 基本面判断：整体偏空。

基差

• L09合约基差：756元/吨，升贴水比例+9.3%，偏多。

库存

• 厂内库存：41.3万吨，环比下降0.4万吨，中性。

盘面走势

• L09合约：收盘价位于20日均线下方，偏空。

主力持仓

• L主力持仓：净多，偏多。

预期

• L09今日走势：预计偏弱。

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聚丙烯（PP）市场分析

基本面

• 宏观环境：与PE一致，制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点。
• 地缘政治：美伊和平协议影响外盘原油价格。
• 供需变化：
  • 装置检修计划密集，但部分装置已重启。
  • 下游全面进入淡季，开工率走低。
  • 塑编需求接近尾声，BOPP需求平稳，但市场信心不足。
• 现货价格：当前PP交割品现货价为9400元/吨，环比下降150元/吨。
• 基本面判断：整体偏空。

基差

• PP09合约基差：1572元/吨，升贴水比例+16.7%，偏多。

库存

• 厂内库存：45.1万吨，环比下降1.0万吨，偏多。

盘面走势

• PP09合约：收盘价位于20日均线下方，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓：净空，偏空。

预期

• PP09今日走势：预计偏弱。

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供需平衡表概览

PE供需平衡表（2018-2026）

• 2026年PE产能为4122.5万吨，产能增速3.8%。
• 2026年PE产量为1425.14万吨，净进口量为313.82万吨。
• 2026年PE表观消费量未提供，但期末库存未明确。

PP供需平衡表（2018-2026）

• 2026年PP产能为4898.5万吨，产能增速1.3%。
• 2026年PP产量为1558.19万吨，净进口量为-21.10万吨（即净出口）。
• 2026年PP表观消费量未提供，但期末库存未明确。

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库存季节性分析

PE仓单

• 2026年6月仓单为14100万吨，较5月增加1500万吨。
• 从历史数据看，PE仓单在6月呈现季节性波动，且2026年6月仓单高于往年同期。

PP仓单

• 2026年6月仓单为17500万吨，较5月增加1000万吨。
• PP仓单在6月也呈现季节性上升趋势，2026年6月仓单高于往年同期。

PE厂内库存

• 2026年6月厂内库存为45万吨，较5月下降2万吨。
• 历史数据显示，PE厂内库存在6月呈季节性下降趋势。

PP厂内库存

• 2026年6月厂内库存为45万吨，较5月下降2万吨。
• 历史数据显示，PP厂内库存在6月呈季节性下降趋势。

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总结与展望

• PE与PP市场整体趋势：受季节性淡季和装置检修影响，供需偏弱，市场整体偏空。
• 价格走势：当前PE和PP交割品现货价格均有所回落，期货合约价格亦呈下行趋势。
• 基差表现：PE和PP基差均偏多，显示现货相对于期货价格有支撑。
• 库存变化：PE和PP仓单季节性上升，但厂内库存季节性下降，需关注库存变化对价格的影响。
• 主力持仓：PE主力持仓净多，PP主力持仓净空，市场情绪存在分化。

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