20170604-中泰证券-房地产行业周报_成交回落_库存攀升_14页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体呈现成交回落与库存攀升的趋势，市场情绪受近期内房股上涨影响，但分析师认为，除非流动性改善，否则板块估值上行空间有限。行业评级为“增持（维持）”，建议关注业绩确定性高、估值较低的个股。

主要观点

• 一手房市场：成交套数环比下降9.7%，同比大幅下降43.7%。一线城市成交套数环比下降14.1%，同比下滑49.1%；二线城市环比下降8.5%，同比下滑64.0%；三线城市环比下降9.3%，同比下滑27.0%。
• 二手房市场：成交套数环比下降29.0%，同比下滑40.6%。一线城市环比下降26.5%，同比下滑56.3%；二线城市环比下降32.1%，同比下滑28.8%；三线城市环比下降27.3%，同比下滑36.1%。
• 库存情况：全国25大城市住宅可售套数环比微增0.1%，去化周期为38.7周，环比上升1.7%。一线、二线、三线城市去化周期分别为26.6周、26.7周、50.8周。
• 土地市场：全国100大中城市土地供应面积环比下降38.5%，同比下滑42.1%；挂牌均价环比上升19.6%，同比大幅增长177.8%。成交土地面积环比上升27.3%，同比下滑52.1%；成交均价环比下降6.5%，同比上升19.5%；成交总价环比上升21.6%，同比下滑41.6%。其中，二线城市成交土地面积环比下降3.6%，三线城市环比上升30.9%。

关键信息

重点公司跟踪

行业新闻

1. 房地产融资渠道收紧：二季度海外发债量骤减，房地产升温，信托业务回流明显。
2. 北京二手房市场降温：部分区域二手房价格跌幅超20%，成交量连续下滑，市场交易活跃度跌入谷底。
3. 南京首次采用公证摇号选房：中签率为47%，客源房源比为2.1:1，具有示范作用。
4. 佛山限购升级：非本市户籍购房者限购一套二手房，与一手房政策一致。
5. 张家口实施“三限”政策：加强房地产市场调控，包括限购、限售、限贷。
6. 广州简化公积金租房提取手续：无需提供“无房证明”，便利性提升。

投资建议

• 推荐标的：
  • 低估值龙头：招商蛇口、华侨城A、新城控股等。
  • 国改与转型预期：华联控股、嘉宝集团等。
• 投资逻辑：关注业绩稳定、估值合理的房企，以及有改革或转型预期的公司。

风险提示

• 政策风险：调控继续收紧可能对市场造成压力。
• 销售回落风险：销售加速回落可能影响公司业绩。
• 流动性风险：若无流动性改善，板块估值上行空间有限。

行业跟踪数据概览

• 一手房：
  • 套数：60大中城市合计成交44,272套，环比下降9.7%，同比下降43.7%。
  • 面积：同比与环比均下降，但具体数值未提供。
• 二手房：
  • 套数：18个城市合计成交12,452套，环比下降29.0%，同比下降40.6%。
  • 面积：同比与环比均下降，但具体数值未提供。
• 库存：
  • 可售套数：25大城市总计904,135套，环比微增0.1%。
  • 去化周期：38.7周，环比上升1.7%。
• 土地市场：
  • 供应面积：环比下降38.5%，同比下降42.1%。
  • 成交面积：环比上升27.3%，同比下降52.1%。
  • 挂牌均价：环比上升19.6%，同比大幅增长177.8%。
  • 成交均价：环比下降6.5%，同比上升19.5%。
  • 成交总价：环比上升21.6%，同比下降41.6%。

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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