20260831-方正证券-9月策略月报_震荡修复窗口开启_均衡配置多点布局_5页_341kb

9月策略月报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月A股市场的走势，并对9月市场提供了展望与配置建议。整体来看，8月市场呈现“先扬后抑”、板块轮动加速的特征，由情绪转向、估值修复与AI叙事降温三重因素共同推动。9月市场将进入震荡修复、结构再均衡阶段，建议投资者采取均衡配置策略，关注科技成长、价值均衡、稳健托底与全球优势四大类资产。

8月市场回顾

市场走势

• 8月上旬：风险出清，科技赛道超跌修复，科创50、创业板指持续领涨。
• 8月上旬至中旬：市场情绪与资金行为出现明显反转，科技板块估值再度抬升，资金结构不稳，引发结构性调整。
• 8月整体：A股市场短期维持震荡波动、风格轮动行情。

行业表现

• 行业轮动提速，低位板块迎来估值修复。
• 领涨行业：有色、通信、煤炭。
• 表现欠佳行业：传媒、食品饮料、消费。

大类资产表现

• 原油：高位震荡，受美伊冲突影响。
• 黄金：大幅反弹，一度突破4600美元关口，因美国通胀数据回落，市场对美联储加息预期降温。
• 重点推荐资产：大盘成长、新质生产力、红利高股息、顺周期、固收+。

策略组合表现

• 截至8月24日，策略组合回暖反弹1.1%。
• 自2025年以来，累计收益达19.5%。
• 多元配置策略是应对市场轮动分化、抵御风险冲击的最优解。

8月宏观经济回顾

主要经济数据

• 工业生产：7月同比增长4.5%，为年内次低水平。
• 消费：社会消费品零售总额同比增长0.6%，增速放缓。
• 投资：1—7月全国固定资产投资同比下降6.7%，但计算机、通信等制造业投资增速加快。
• 外贸：前7个月货物贸易进出口总值同比增长17.3%，表现突出。
• 金融数据：M2、社会融资规模存量、人民币贷款余额同比增速分别为7.7%、7.4%、5.1%，显示从规模扩张向质量提升转变。

9月市场展望

三大积极因素

1. 业绩景气兑现：创业板公司上半年净利润增长43%，市场逻辑回归产业景气与业绩兑现。
2. 加息预期降温：美联储9月加息概率降至39.9%，国内货币政策延续宽松。
3. 地缘局势缓和：美伊局势阶段性缓和，大宗商品价格高位回落，通胀压力缓解。

9月配置策略

三重均衡结构配置

1. 进攻端：聚焦高景气龙头

   • 推荐方向：新质生产力、大盘成长
   • 重点赛道：
     • 半导体：国产化进程加速，业绩兑现。
     • 机器人：政策与技术双轮驱动，商业化进程加快。
     • 商业航天：技术突破与应用场景落地，成长空间广阔。

2. 平衡端：把握估值修复窗口

   • 推荐方向：红利高股息、顺周期
   • 关注行业：
     • 煤炭：冬储备货窗口开启，供需格局有望改善。
     • 有色：美元加息预期降温，叠加AI与新能源需求增长。

3. 防守端：抵御风险波动

   • 推荐方向：固收+
   • 策略说明：债类打底，权益增强，降低波动，提升持有体验。

4. 增厚端：挖掘弹性机会

   • 推荐方向：跨境资产
   • 策略说明：分散风险，拓宽收益来源，改善风险收益比。

核心资产配置地图

免责声明

本报告由方正证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。内容基于公开资料，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。市场有风险，投资需谨慎。