20161205-华融证券-基础化工行业_周报_关注基本面为主_警惕回调风险_18页_1mb

基础化工行业周报（2016.11.21-2016.11.28）总结

核心内容概述

本报告为2016年11月21日至11月28日的基础化工行业周报，分析了市场表现、行业动态、公司动态、主要产品价格变化及投资策略，并提示了相关风险。报告指出，尽管大盘整体上涨，但基础化工行业表现不佳，需警惕回调风险，同时建议关注具有增长潜力的子行业。

市场回顾

• 整体市场表现：沪深300指数上涨0.22%，而中信基础化工指数下跌2.8%。
• 子行业表现：
  • 涨幅前五的子行业：锦纶（+4.06%）、有机硅（+1.43%）、印染化学品（+0.77%）、氨纶（+0%）、磷肥（-1.12%）。
  • 跌幅前五的子行业：无机盐（-6.9%）、钾肥（-4.76%）、粘胶（-4.65%）、磷化工（-4.63%）、涂料涂漆（-4.59%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五的个股：元力股份（+12.93%）、雷鸣科化（+8.90%）、黑猫股份（+8.59%）、阳谷华泰（+7.53%）、ST明科（+4.26%）。
  • 跌幅前五的个股：柳化股份（-13.43%）、天龙集团（-12.67%）、安利股份（-12.10%）、硅宝科技（-11.98%）、太化股份（-11.18%）。

行业及公司跟踪

行业动态

1. 石油和化工行业主营收入两年来首现正增长：

   • 10月份主营收入同比增长0.2%，为两年来首次实现正增长。
   • 化学工业增加值增长8.8%，而石油天然气开采业下降3.5%。
   • 专用化学品、农药和合成材料制造业增速领先，分别为7.1%、6.3%和5.7%。

2. 山东化工新材料业领跑全国：

   • 前11个月山东新材料企业销售收入达5000多亿元，其中化工新材料类企业销售收入约3500亿元，占全国新材料产业总产值的近两成。
   • 山东已形成以聚氨酯、氟硅材料、高性能纤维等为核心的化工新材料产业体系，成为国内重要基地。

公司动态

1. 中泰化学：

   • 拟投资建设高性能树脂产业园，规划产能约33万吨/年，以提升产品结构和行业竞争力。

2. 盐湖股份：

   • 与新疆投资发展(集团）有限责任公司签署战略合作框架协议，合作涉及煤炭开发、煤化工、盐化工等领域。

主要产品价格变化情况

• 价格上涨的产品：磷酸氢钙（+16.47%）、环氧丙烷（+14.66%）、黄磷（+13.24%）、己二酸（+7.87%）、轻质纯碱（+6.92%）。
• 价格下跌的产品：纯MDI（-6.94%）、天然橡胶（-4.93%）、PVC电石法（-4.48%）、PVC乙烯法（-3.61%）、聚合MDI（-1.50%）。

投资策略

• 市场背景：近期大盘连续上涨，拉高了化工行业相关公司的估值。
• 风险提示：部分缺乏基本面支撑的个股被高估，需谨慎对待。
• 建议关注子行业：锂离子电池材料、农化、化工新材料等具备增长潜力的领域。

风险提示

1. 政策风险：行业政策变化可能对市场产生影响。
2. 新产能建设不达预期风险：新项目可能因各种原因未能达到预期目标。
3. 安全生产风险：化工行业存在较高的安全风险，需持续关注。

投资评级定义

总结

本报告指出基础化工行业整体表现疲软，部分子行业和个股涨幅显著，但也存在较大跌幅。行业层面，主营收入首次实现两年来增长，但经济效益分化严重。山东化工新材料产业表现突出，成为全国领跑者。公司层面，中泰化学和盐湖股份分别推进新项目和战略合作，以提升竞争力。投资方面，建议关注具有成长性的子行业，同时警惕市场回调风险和潜在的政策、产能及安全风险。